Conséquences pour le dollar néo-zélandais
Nous considérons ce chiffre d’exportations solide pour mars comme un signal clair d’un dollar néo-zélandais plus fort. Cette hausse des exportations signifie que davantage de devises étrangères (monnaies d’autres pays) sont échangées contre des dollars néo-zélandais (NZD, souvent appelés « kiwi dollars ») pour payer nos produits. Dans les prochaines semaines, nous pouvons nous attendre à ce que le NZD/USD (taux de change entre le dollar néo-zélandais et le dollar américain) teste des niveaux plus élevés, et dépasse peut‑être la résistance récente (niveau de prix où la hausse a souvent du mal à continuer) observée plus tôt ce mois‑ci. Ces données donnent à la Banque de réserve de Nouvelle‑Zélande (RBNZ, la banque centrale du pays) moins de raisons d’envisager une baisse des taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent). Avec une inflation (hausse générale des prix) autour de 3,1%, au‑dessus de la fourchette cible (zone de valeurs visée par la banque centrale), cette solidité économique devrait renforcer une position « restrictive » (préférer des taux plus élevés pour freiner l’inflation) lors de la prochaine réunion de la RBNZ. Nous devrions donc nous placer en anticipant que les contrats à terme sur taux d’intérêt à court terme (produits financiers qui reflètent les attentes du marché sur les taux à venir) intègrent une probabilité plus faible de baisse des taux cette année. Pour notre desk d’options de change (équipe qui traite des produits d’option sur devises), cela signifie envisager l’achat d’options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) sur NZD/USD, avec des échéances (date de fin du contrat) en mai et juin. En regardant la réaction de la monnaie lors des hausses des prix des produits laitiers en 2025, une dynamique haussière (mouvement de hausse) similaire pourrait se former rapidement. Une stratégie simple serait de viser des prix d’exercice (strike : prix fixé dans l’option) autour de 0,6450, ce qui semble désormais plus atteignable. Cette vigueur pourrait aussi soutenir le marché actions local, surtout les entreprises tournées vers l’export. Le NZX 50 (indice boursier regroupant les principales actions en Nouvelle‑Zélande), qui évolue dans une fourchette étroite autour de 12 500, pourrait sortir par le haut, tiré par les secteurs primaire (agriculture, ressources) et manufacturier (industrie de fabrication). Nous pourrions envisager d’acheter des options d’achat (call options) sur l’indice NZX 50 ou sur de grands exportateurs qui profiteront de cette tendance. Il est aussi important de regarder les taux de change croisés (paires de devises qui n’incluent pas le dollar américain), surtout le NZD/AUD (dollar néo-zélandais contre dollar australien). Le dernier excédent commercial de l’Australie (quand les exportations dépassent les importations) a récemment diminué à cause de prix des matières premières plus faibles, ce qui crée un écart net avec l’amélioration en Nouvelle‑Zélande. Cela suggère que des positions acheteuses sur NZD/AUD (parier sur la hausse du NZD face à l’AUD), via le marché au comptant (spot : achat/vente au prix actuel) ou via des contrats à terme (futures : contrat pour acheter/vendre à une date future), pourraient être une stratégie intéressante le mois prochain.Demande de couverture de la part des importateurs
Enfin, nous devons nous attendre à une demande plus forte de produits de couverture (outils pour réduire le risque de change) de la part des importateurs. Les entreprises qui importent en Nouvelle‑Zélande pourraient subir des coûts plus élevés si le dollar néo-zélandais continue de monter. Nous devons nous préparer à davantage d’intérêt pour des options de vente sur NZD (put options : droit de vendre à un prix fixé), car ces entreprises chercheront à protéger leurs marges (leur profit) contre une nouvelle appréciation de la monnaie (hausse de sa valeur).
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