La Banque centrale européenne devrait maintenir les taux d’intérêt inchangés lors de sa prochaine décision, offrant peu d’indications. La banque est susceptible de déclarer que sa position actuelle est suffisamment forte pour gérer les problèmes émergents, bien que d’autres réductions de taux nécessiteraient une justification solide. Aux États-Unis, les chiffres à venir de l’Indice des Prix à la Consommation et des Demandes d’Allocation de Chômage devraient montrer un IPC de base sur un an à 3,1 % et un IPC de base mois par mois à 0,3 %. Un rapport IPC moins élevé pourrait augmenter les chances d’une réduction de 50 points de base à 40-60 %, tandis qu’un rapport plus fort pourrait entraîner un léger ajustement vers une tendance plus restrictive pour les prévisions futures.

Prévisions des Demandes d’Allocation de Chômage aux États-Unis

Les données sur les demandes d’allocation de chômage seront également publiées en même temps que l’IPC, avec des demandes initiales prévues à 235,000 contre 237,000 précédemment. Les demandes continues sont prévues à 1,951,000 par rapport à 1,940,000 précédemment. Les récents rapports de l’emploi hors agriculture ont soulevé certaines préoccupations concernant le marché du travail, bien que les données sur les allocations de chômage n’aient pas montré de signaux d’alerte majeurs. Si les deux rapports sont forts, tout changement vers une tendance plus restrictive serait plus marqué. Un IPC et des demandes de chômage faibles pourraient renforcer les spéculations sur une politique monétaire accommodante, tandis qu’un IPC faible avec des demandes fortes pourrait tout de même conduire à des chances accrues d’une réduction de taux à court terme tout en maintenant les prévisions à long terme. Étant donné qu’aujourd’hui nous sommes le 11 septembre 2025, notre attention immédiate doit porter sur les données américaines, car la décision de la Banque centrale européenne est largement attendue comme n’étant pas un événement marquant. Le maintien des taux par la BCE signifie que les stratégies sur les actifs européens comme le taux EUR/USD ou les contrats à terme sur l’indice DAX trouveront probablement leur direction en réponse aux événements américains. Nous devrions donc nous positionner pour la volatilité centrée sur la session américaine. Un rapport d’Indice des Prix à la Consommation faible modifierait considérablement les attentes concernant la prochaine décision de la Réserve fédérale. Si l’IPC de base tombe en dessous de l’attente mensuelle de 0,3 %, nous devrions nous attendre à ce que les contrats à terme sur les fonds de la Réserve fédérale intègrent agressivement une réduction de 50 points de base, poussé probablement la probabilité bien au-dessus de 50 %. Les traders devraient s’y préparer en considérant des options d’achat sur les contrats à terme des bons du Trésor ou des options de vente sur le dollar américain, qui bénéficieraient d’une Réserve fédérale plus accommodante.

Réactions du Marché aux Rapports

Inversement, un rapport CPI élevé renforcerait l’argument en faveur d’une banque centrale plus prudente. Alors qu’une réduction de 25 points de base en septembre semble certaine, un chiffre d’inflation élevé conduirait les traders à vendre les contrats à terme liés aux taux d’intérêt de 2026, annulant ainsi leurs paris sur de futures réductions. Cela pourrait provoquer un bond du rendement des bons du Trésor à 2 ans, actuellement proche de 4,20 %, offrant des opportunités dans les dérivés de taux d’intérêt à court terme. Les données sur les Demandes d’Allocation de Chômage sont la variable critique qui pourrait amplifier les mouvements du marché. Nous avons récemment observé deux rapports de l’emploi hors agriculture consécutifs en dessous des attentes, le rapport d’août ajoutant une décevante 150,000 emplois. Une augmentation des demandes initiales au-dessus de 250,000 aujourd’hui validerait les craintes d’un affaiblissement du marché du travail et pourrait déclencher une réaction forte et accommodante, même si l’inflation est simplement conforme aux prévisions. Étant donné la nature binaire de cette publication de données, les stratégies profitant d’une hausse de la volatilité valent la peine d’être considérées. Les options straddles sur le S&P 500 ou les principales paires de devises pourraient bien performer, peu importe la direction, car une surprise dans l’IPC ou les données sur les demandes est susceptible de provoquer un mouvement rapide. L’indice VIX a déjà augmenté à 16 cette semaine, montrant que le marché se prépare à une réaction.

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