Inflation Et Choc Énergétique
Les économistes ont relié le choc des prix de l’énergie (hausse soudaine des prix) à une pression supplémentaire sur l’inflation (hausse générale des prix) et ont dit que la Norges Bank pourrait donner plus de priorité à la baisse de l’inflation. Ils ont rappelé l’objectif déclaré du gouverneur de ramener l’inflation à 2 %. Ils ont aussi cité le manuel de politique monétaire (guide officiel) de la Norges Bank, qui indique qu’un choc d’offre (baisse de la production ou hausse des coûts, par exemple l’énergie) peut créer à court terme un compromis (choix difficile) entre inflation et emploi. Le manuel précise que cela implique en général une hausse du taux directeur pour ramener l’inflation à la cible dans un délai raisonnable.Des Taux Plus Élevés Plus Longtemps
Les dernières données de Statistics Norway (l’organisme public de statistiques norvégien) en février 2026 ont montré que l’inflation sous-jacente (inflation sans les éléments très variables) mesurée par le CPI-ATE (indice des prix sans taxes et sans énergie) restait élevée à 4,1 %, soit plus du double de l’objectif de 2 %. La Norges Bank a appliqué ses avertissements précédents, en relevant le taux directeur par étapes jusqu’à 4,5 % fin de l’an dernier. En conséquence, le marché exclut en grande partie une baisse des taux à court terme. La banque centrale est donc dans une position difficile avant sa prochaine réunion. Le récent épisode de froid en Europe du Nord a de nouveau fait monter les prix de l’électricité, ce qui augmente la pression sur les prévisions d’inflation globale (inflation totale, incluant énergie et aliments). Cela renforce l’idée que le problème d’inflation de fond (cause principale) n’est pas réglé et que la politique doit rester restrictive (taux élevés pour ralentir la demande). Pour les prochaines semaines, cela suggère de se préparer à un environnement de taux « plus élevés plus longtemps ». Nous pensons que les marchés de produits dérivés (contrats financiers basés sur un prix ou un taux) sous-estiment le risque que le taux directeur reste à 4,5 % toute l’année. Les traders (opérateurs de marché) doivent donc rester prudents avant de parier sur des baisses de taux en 2026. Nous rappelons que pendant 2025, le marché a souvent sous-estimé la volonté de la banque centrale de lutter contre l’inflation. Cette tendance des 18 derniers mois suggère que miser sur un changement rapide vers des baisses de taux est risqué. Il faut plutôt viser des opérations qui profitent de taux qui restent élevés, comme payer un taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt à court terme (contrats où l’on échange un taux fixe contre un taux variable). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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