Surprise sur l’inflation en zone euro et changement de perspective sur les taux
La BCE (Banque centrale européenne) maintient son taux de dépôt (taux payé sur l’argent que les banques laissent à la BCE, un taux clé) à 2,0% depuis juin 2025. Aucune décision de changement n’est attendue en mars. Les marchés (investisseurs) évaluent maintenant à 50% la probabilité d’une hausse de taux plus tard cette année, liée à la hausse des coûts de l’énergie. Les prix du pétrole et du gaz ont augmenté avec les conflits au Moyen-Orient. Cela renforce les craintes d’inflation et réduit les attentes d’une nouvelle baisse des taux de la Banque d’Angleterre. Alan Taylor, membre du MPC (comité de politique monétaire, groupe qui décide des taux), a dit qu’il est trop tôt pour mesurer l’effet sur l’inflation et la croissance au Royaume‑Uni, tandis que la Banque suit la situation. Les données Bloomberg indiquent que la probabilité implicite (probabilité déduite des prix de marché) d’une baisse de taux de la BoE (Bank of England, Banque d’Angleterre) plus tard ce mois-ci est passée d’environ 80% la semaine dernière à moins de 20% maintenant. Les attentes sur la politique monétaire (décisions de taux et conditions de crédit) changent nettement après la surprise sur l’inflation de février en zone euro. Les chiffres provisoires (première estimation) de l’inflation allemande (CPI, indice des prix à la consommation) la semaine dernière l’avaient déjà suggéré à 2,1%. Le chiffre d’inflation sous-jacente de 2,4% pour l’ensemble de la zone confirme un retour de tensions sur les prix. Cela contredit le message de la BCE selon lequel l’inflation revenait clairement vers son objectif.Conséquences de trading pour l’écart euro/livre
Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif, par exemple des options), cela pousse à se positionner pour un euro plus fort, surtout face à la livre. Avec une probabilité de 50% d’une hausse des taux de la BCE cette année, acheter des options d’achat EUR/GBP (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec une échéance de trois mois et un prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) autour de 0,8800 permet de viser une hausse avec un risque limité. La volatilité implicite à un mois (niveau de variations attendu par le marché, déduit du prix des options) est déjà montée à 7,2%, donc agir plus tôt peut être utile avant que ce changement ne soit entièrement intégré dans les prix. La situation de la Banque d’Angleterre constitue l’autre côté du scénario. Même si le marché a réduit les paris sur une baisse de taux ce mois‑ci, il y a peu d’attentes de hausse, ce qui crée un écart de politique avec la BCE. On le voit car les rendements des Gilts (obligations d’État britanniques; le rendement est le taux d’intérêt implicite) ont moins augmenté que ceux des Bunds (obligations d’État allemandes) sur la dernière semaine. Cette dynamique est alimentée par la hausse des coûts de l’énergie, avec le Brent (pétrole de référence) au‑delà de 95$ le baril, un niveau rarement maintenu depuis fin 2024. Cela rappelle le choc énergétique de 2022, qui avait forcé les banques centrales à relever fortement les taux malgré des craintes de ralentissement. Les décideurs ne voudront pas agir trop tard, ce qui rend un virage plus strict (hawkish, plus favorable à des hausses de taux pour combattre l’inflation) de la BCE plus probable. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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