Comment les prix locaux de l’or sont calculés
FXStreet calcule le prix local de l’or en convertissant le prix mondial avec le taux USD/PKR (taux entre le dollar américain et la roupie pakistanaise) et avec les unités de mesure locales. Les chiffres sont mis à jour chaque jour avec les prix du marché au moment de la publication, et le prix local peut varier légèrement. Les banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les réserves d’un pays) détiennent le plus d’or. Elles ont ajouté 1 136 tonnes (mesure de poids) pour environ 70 milliards de dollars en 2022, le total annuel le plus élevé depuis le début des relevés, avec des économies en développement comme la Chine, l’Inde et la Turquie qui ont augmenté leurs réserves (stocks détenus). L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain (obligations du gouvernement des États‑Unis), et peut aussi évoluer à l’opposé des actifs risqués (placements dont le prix varie fortement, comme les actions). Les prix peuvent aussi réagir aux risques géopolitiques (tensions entre pays), aux craintes de récession (baisse durable de l’activité économique) et aux changements de taux d’intérêt (coût de l’argent fixé par les banques centrales), car l’or est coté en dollars américains (XAU/USD, symbole du prix de l’or en dollars). Nous voyons la hausse de l’or se refléter au Pakistan, où le prix atteint de nouveaux sommets en roupies. Ce n’est pas surtout un fait local, mais lié à un dollar américain plus faible et à des inquiétudes persistantes sur l’inflation mondiale (hausse générale des prix). Le facteur principal est que le marché change d’avis sur la politique des banques centrales (leurs décisions sur les taux et la monnaie).Implications de stratégie pour les investisseurs
Après que la Réserve fédérale (banque centrale des États‑Unis) a maintenu les taux d’intérêt au‑dessus de 5 % pendant toute l’année 2025, le marché anticipe maintenant au moins deux baisses de taux avant la fin de cette année. Cette attente rend l’or plus attractif, car c’est un actif sans rendement (il ne verse pas d’intérêt) par rapport aux obligations d’État (dette émise par un gouvernement). Ce changement est la principale raison de rester positif sur l’or dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, on peut envisager d’acheter des options d’achat (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme sur l’or (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) ou sur de grands ETF sur l’or (fonds cotés en bourse qui suivent le prix de l’or), en visant des prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) 5 à 7 % au‑dessus du marché actuel. Pour réduire le coût, des spreads haussiers (combinaison de deux options pour limiter le coût initial) limitent la prime (prix payé pour l’option) au départ. C’est plus prudent, car la volatilité implicite (estimation par le marché des variations futures du prix) a augmenté après le rapport sur l’emploi de la semaine dernière, plus faible que prévu. Nous notons aussi que les achats des banques centrales ont continué à un rythme élevé l’an dernier, et que le World Gold Council (organisme spécialisé sur le marché de l’or) a confirmé que les réserves mondiales ont augmenté de plus de 950 tonnes en 2025. Cette demande forte et régulière des institutions publiques crée un niveau de soutien au prix, en absorbant les baisses. Les banques centrales des pays émergents (économies en développement), en particulier, continuent de réduire leur dépendance au dollar. Les tensions géopolitiques et les frictions commerciales maintiennent aussi la demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude) pour l’or. Toute hausse des tensions entre grands blocs économiques poussera probablement les investisseurs vers des actifs tangibles (biens physiques comme l’or). Cela suggère que même si l’idée de baisses de taux s’affaiblit temporairement, le risque de baisse sur l’or reste probablement limité. La relation inverse avec le dollar américain se confirme, car l’indice DXY (indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) a baissé d’environ 3 % par rapport à son sommet du mois dernier. Pour les traders qui regardent le prix en roupies pakistanaises, cet effet est plus fort, car la baisse de la monnaie locale face au dollar ajoute à la hausse de l’or. Nous pensons que ces deux facteurs favorables continueront encore un certain temps.
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