Les données de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis pour la semaine au 14 août ont montré que les stocks de pétrole brut ont augmenté de 4,405 millions de barils. À comparer aux attentes du marché, qui tablaient sur une baisse de 0,6 million de barils.
La publication fait ressortir une hausse des stocks supérieure aux prévisions sur la période. Le rapport de l’EIA du 14 août s’est ainsi écarté du consensus d’environ 5,005 millions de barils.
Implications de la hausse inattendue des stocks de brut
Nous venons d’assister à une hausse massive et inattendue de 4,405 millions de barils des stocks de brut aux États-Unis, en total décalage avec la prévision d’un retrait de 0,6 million de barils. Cet excédent surprenant, en pleine saison estivale de conduite généralement synonyme de forte demande, suggère un ralentissement de l’activité des raffineries domestiques. Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’adopter un biais baissier à court terme sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de tirer parti de la pression immédiate à la baisse.
Stratégies de trading pour tirer parti de l’élan baissier
Pour limiter le risque tout en se positionnant sur une baisse des prix, nous suggérons d’acheter des spreads de puts baissiers (bear put spreads) à courte échéance sur les contrats WTI d’octobre. Cette stratégie permet d’atténuer l’impact d’une volatilité implicite élevée tout en captant des gains à mesure que les prix du front month s’ajustent à la situation de surabondance. Historiquement, des hausses inattendues des stocks à la mi-août de cette ampleur ont déclenché une correction de 3% à 5% des prix de référence du brut au cours des deux semaines suivantes.
Nous conseillons également de négocier les spreads de calendrier, car ce bond des stocks devrait affaiblir le contrat du mois le plus proche par rapport aux échéances plus lointaines. La production américaine de brut restant proche de niveaux records, autour de 13,4 millions de barils par jour, toute nouvelle baisse du taux d’utilisation des raffineries accentuerait cet excédent d’offre. Vendre les contrats à terme de proche échéance tout en achetant les contrats différés permet de profiter du basculement de la structure de marché vers le contango.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
