Les données CFTC (autorité américaine qui publie les positions sur les marchés à terme) de la zone euro montrent que les positions nettes des acteurs non commerciaux (grands spéculateurs, pas des entreprises qui se couvrent) sur l’euro ont baissé à 136,5 K€ (environ 136 500 contrats/positions). Le niveau précédent était de 156,9 K€.
La mise à jour indique une baisse de 20,4 K€ entre les deux relevés. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni.
La baisse récente des positions nettes acheteuses (“net long”, c’est‑à‑dire plus de paris à la hausse qu’à la baisse) sur l’euro chez les grands spéculateurs est un signal important. Cela correspond à une réduction d’environ 20,4 K de paris haussiers, ce qui suggère que la confiance dans la force de l’euro faiblit. On peut y voir un avertissement précoce que la hausse peut perdre de la vitesse.
Ce changement d’humeur est cohérent avec les dernières données économiques. L’inflation de février en zone euro est sortie légèrement sous les attentes à 1,8 %, ce qui réduit la pression sur la Banque centrale européenne (BCE, la banque centrale de la zone euro) pour rester “hawkish” (agressive contre l’inflation, donc plutôt favorable à des taux élevés). À l’inverse, le rapport américain sur l’emploi “non‑farm payrolls” (NFP, créations d’emplois hors agriculture) de février a montré une hausse des emplois et des salaires plus solide que prévu, renforçant l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) peut garder des taux élevés plus longtemps.
Il faut se rappeler ce qu’on a vu fin 2024. Les paris acheteurs des spéculateurs étaient aussi très concentrés avant une forte correction de l’EUR/USD lorsque les commentaires de la BCE sont devenus plus “dovish” (plus souples, donc plus ouverts à des baisses de taux) que prévu. La situation actuelle ressemble à cette période, ce qui augmente le risque d’un repli.
Dans ce contexte, les traders devraient envisager de réduire leur exposition acheteuse sur l’euro dans les prochaines semaines. Acheter des options de vente (“put”, un contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) sur l’euro permet de viser une baisse tout en limitant le risque à la prime payée. Cela peut servir de couverture (protection) d’une position déjà acheteuse ou de pari direct sur une faiblesse de l’euro.
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