Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine ont montré que les positions nettes non commerciales sur l’or ont légèrement progressé lors de la dernière période de référence. Cet indicateur est passé de 180,2 k contrats à 181,3 k, signalant une hausse modeste du positionnement spéculatif.
Cette mise à jour a été publiée sous la signature de FXStreet, le média précisant que son contenu est produit par une équipe de journalistes économiques et de spécialistes du FX adoptant une approche journalistique du marché des changes.
Confiance des spéculateurs et influences macroéconomiques
Nous observons que les grands spéculateurs augmentent légèrement leurs paris haussiers sur l’or, ce qui suggère une confiance persistante dans l’actif. Cette légère hausse des positions nettes longues, de 180,2 k à 181,3 k contrats, conforte le sentiment positif dominant. Il ne s’agit pas d’un signal de nouveaux achats agressifs, mais plutôt d’une confirmation de la tendance existante.
Ce positionnement est probablement une réaction à l’inflation persistante qui continue de peser sur l’économie. Les dernières données d’IPC pour mai 2026 ressortent à 3,1 %, rappelant que les tensions sur les prix ne sont pas encore totalement maîtrisées. Dans cet environnement, nous considérons la détention d’or comme une stratégie prudente de couverture contre l’érosion du pouvoir d’achat.
Les commentaires de la Réserve fédérale lors de sa dernière réunion renforcent davantage cette lecture, en indiquant que les taux d’intérêt resteront élevés afin de combattre l’inflation. Si des taux élevés peuvent constituer un vent contraire, le marché semble davantage se focaliser sur les signes de ralentissement de la croissance, comme la récente révision du PIB du T1 2026 à 1,5 %. Ce contexte de type stagflationniste a historiquement été très favorable aux cours de l’or.
Stratégies de positionnement et considérations sur le dollar
Pour les prochaines semaines, nous privilégierions des stratégies sur options visant à tirer parti de ce biais haussier stable plutôt que d’anticiper une cassure volatile. La vente de puts hors de la monnaie sur les contrats à terme sur l’or peut constituer une manière pertinente d’encaisser une prime tout en conservant une orientation positive. Cette approche permet de bénéficier de l’érosion de la valeur temps si l’or continue de progresser graduellement ou évolue latéralement.
Nous devons toutefois rester prudents face à la vigueur du dollar américain, qui évolue actuellement autour de 106 sur le DXY. Une nouvelle appréciation du billet vert pourrait temporairement plafonner la dynamique haussière de l’or. En conséquence, toute position longue doit être gérée en gardant à l’esprit les principaux mouvements sur le marché des changes.
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