Le marché asiatique des changes devrait entamer la semaine en baisse, pénalisé par le repli des actions liées à l’IA et par le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui soutient le dollar. La liquidation précédente de positions surpeuplées sur l’IA et les semi-conducteurs a pesé sur l’appétit pour le risque dans la région, et une poursuite du mouvement maintiendrait le canal « sentiment actions » comme facteur défavorable pour l’ensemble du compartiment.
Avec le risque géopolitique de nouveau au premier plan, le brut devrait ouvrir en gap haussier lundi, ce qui complique l’environnement pour la région. Un pétrole plus ferme éroderait une partie du répit dont ont bénéficié les importateurs après le récent repli du Brent. Les devises asiatiques à bêta élevé, dont le KRW, pourraient rester sous pression si les actions régionales demeurent faibles, laissant le FX asiatique exposé à une faiblesse généralisée tant que le sentiment de risque ne se stabilise pas.
Renforcement du dollar et risques sur les devises asiatiques à bêta élevé
Nous estimons que les prochaines semaines devraient favoriser un dollar américain plus fort dans un contexte « risk-off ». Le récent repli de 4,5 % du NASDAQ 100, sous l’effet d’une vente sur des positions IA devenues très consensuelles, pèse sur le sentiment. Dans cet environnement, les actifs refuges comme le dollar gagnent en attrait.
En conséquence, nous nous positionnons pour une faiblesse des devises asiatiques à bêta élevé, en particulier du won sud-coréen. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur la paire USD/KRW, qui a déjà franchi le niveau clé de 1 410. Ce mouvement reflète la pression sur les actions régionales et la sensibilité de la Corée du Sud à la fois au sentiment sur la tech et aux prix de l’énergie.
Tensions géopolitiques, prix du pétrole et stratégies sur la volatilité
Le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran constitue un autre facteur clé, propulsant ce matin les contrats à terme sur le Brent de plus de 3 % à 92,50 dollars le baril. Cela efface le soulagement récent pour les pays importateurs de pétrole et accentue la pression baissière sur leurs devises. Nous examinons donc également des positions vendeuses sur les devises d’autres importateurs de pétrole.
Dans l’ensemble, l’incertitude de marché suggère que la volatilité est une thématique de trading en soi. Avec un VIX repassé au-dessus de 18, nous voyons des opportunités via les options pour tirer parti des amplitudes de prix attendues. Nous anticipons que la volatilité implicite sur les principales paires de devises asiatiques restera élevée à court terme.
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