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Les demandes initiales d’allocations chômage s’élèvaient à 217K, indiquant une résilience sur le marché de l’emploi, et non une faiblesse.
by VT Markets
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Jul 24, 2025
Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine ont été publiées à 217 000, en dessous de l’anticipation de 226 000. La semaine précédente avait enregistré 221 000 demandes. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales était de 224 500, par rapport à l’attente de 229 500.
Les demandes continues ont atteint 1,955 million, légèrement en dessous de la prévision de 1,960 million. Les demandes continues de la semaine précédente ont été révisées à 1,951 million, contre 1,956 million initialement rapportées. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes continues était de 1,954 million, contre les 1,956 million prévus.
Ces chiffres indiquent un marché de l’emploi stable sans signes de faiblesse.
Selon les données fournies par Michalowski, nous voyons que le marché du travail reste solide, ce qui montre que la Réserve fédérale n’a pas de raison immédiate de baisser les taux d’intérêt. Le chiffre des demandes initiales, inférieur aux attentes, indique que les entreprises ne licencient pas à un rythme préoccupant pour les responsables politiques. Cette résilience contredit l’idée d’un ralentissement économique imminent.
Ce point de vue est renforcé par le dernier rapport sur les paies non agricoles, qui a montré que l’économie a ajouté 303 000 emplois en mars, dépassant les attentes. Historiquement, la banque centrale n’assouplit pas sa politique monétaire lorsque la création d’emplois et la croissance des salaires sont aussi fortes. Nous croyons que cette combinaison de données rend l’environnement de taux d’intérêt “élevés pour longtemps” le scénario le plus probable.
Avec le dernier taux d’inflation annuel se maintenant à 3,5 % selon l’indice des prix à la consommation, l’argument pour maintenir la politique actuelle est solidifié. Le marché s’ajuste maintenant à cette réalité, le CME FedWatch Tool montrant que la probabilité d’une réduction des taux d’ici septembre est tombée en dessous de 50 %. Cette revalorisation représente une opportunité claire pour les traders correctement positionnés.
Pour ceux qui négocient des dérivés de taux d’intérêt, nous pensons que les stratégies pariant sur des taux élevés sont judicieuses. Cela pourrait impliquer de vendre des contrats à terme liés au taux de financement de nuit garanti (SOFR) qui prennent en compte des réductions des taux pour fin 2024. L’objectif est de profiter de l’alignement des attentes du marché avec la prudence de la banque centrale.
Dans le domaine des actions, cet environnement suggère des vents contraires potentiels pour les actions, en particulier dans des secteurs sensibles aux taux comme la technologie et l’immobilier. Nous pensons que l’achat d’options de vente sur des indices tels que le Nasdaq 100 (QQQ) pourrait servir de couverture tactique contre une correction du marché dans les semaines à venir. Une telle démarche profiterait à l’augmentation de la volatilité qui accompagne souvent un changement dans les attentes concernant les taux d’intérêt.
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