USD JPY et Réaction du Marché
L’USD/JPY se négociait à 146,23 avant la publication des données et a augmenté à 146,46 par la suite. Ce rapport pourrait mettre fin aux spéculations sur une baisse de taux lors de la prochaine réunion du FOMC de juillet. Aucun signe significatif ne pointe vers un marché de l’emploi faible aux États-Unis, bien que les demandes continues soient à leur plus haut niveau depuis 2021, ce qui indique des difficultés accrues à trouver un emploi. Les chiffres des demandes hebdomadaires d’allocations chômage sont meilleurs que prévu, avec moins de personnes demandant de l’aide chômage que prévu. Pour la semaine se terminant le 5 juillet, le chiffre s’est établi à 227 000, bien en dessous du consensus de 235 000. De plus, une révision discrète a légèrement amélioré le chiffre de la semaine précédente de mille. Ce n’est pas un changement majeur, mais la direction est importante. La moyenne totale sur quatre semaines a également diminué, atteignant maintenant 235 500. C’est une bonne amélioration par rapport au niveau précédent de 241 500. Le bruit à court terme n’a pas toujours beaucoup d’importance, mais cette moyenne lisse les choses, et lorsqu’elle diminue, cela reflète généralement moins de pertes d’emplois ou au moins une demande d’emploi plus stable. Cependant, nous avons remarqué que les demandes continues ont légèrement augmenté à 1,965 million. Ce chiffre n’indique pas une reprise, même s’il est inférieur au chiffre prévu. Les marchés des devises ont réagi rapidement après la publication. Le dollar américain s’est renforcé face au yen, faisant passer l’USD/JPY de 146,23 à 146,46 – les traders ont clairement jugé qu’il y avait suffisamment d’informations dans les données pour ajuster leur exposition. Cette réaction du marché suggère que beaucoup s’étaient préparés à des chiffres plus faibles. Quand ils ne les ont pas obtenus, ils ont rapidement annulé ces couvertures.Paris sur une Baisse de Taux et Indicateurs Économiques
Les paris sur une baisse de taux étaient déjà hésitants avant la réunion du FOMC de juillet. Ces chiffres de chômage ne pousseront pas les décideurs à relâcher leur politique. En fait, il y a maintenant moins de raisons de changer de cap. Il n’y a pas de récession ici, pas encore. Cependant, les données sur les demandes continues ne peuvent pas être ignorées facilement. Il est toujours vrai que retrouver un emploi prend plus de temps, ce qui établit un ton différent par rapport aux demandes d’allocations initiales. Nous surveillons attentivement cette situation économique. Un marché de l’emploi résilient – en ligne avec une activité stable des allocations chômage – rend plus difficile de plaider pour un assouplissement rapide des conditions monétaires. Cela devient particulièrement pertinent pour ceux qui évaluent la direction des taux à court terme. Le prix des options et des contrats à terme à court terme devrait refléter cette probabilité réduite d’assouplissement. À partir de maintenant, une attention particulière devrait être accordée aux chiffres de la croissance des salaires de la semaine prochaine et à toute mise à jour des données régionales de la Fed. Les structures de prix sur la courbe des dérivés pourraient ne pas rester stables si nous obtenons une forte croissance de l’emploi accompagnée d’une diminution de la désinflation. En revanche, toute augmentation structurelle des demandes continues appellera à une réévaluation, particulièrement à long terme. Ces mouvements ne se produisent pas non plus dans un vide. Nous avons vu les rendements obligataires réagir en tandem, bien que de manière plus atténuée. La compression de l’écart entre les instruments à court et moyen terme suggère que les attentes se rapprochent d’une position plus ferme sur les taux. Nous resterons vigilants dans le domaine de la volatilité à court terme, notamment autour des publications de données clés. Les marchés restent sensibles aux nouvelles, les chiffres de demandes plus faibles augmentant la protection à la baisse. Les ajustements commencent à être captés par les options. Instruments au-delà des secteurs sensibles à la politique pourraient également ressentir ces données. Les expositions sensibles aux taux pourraient devenir mal alignées en cas de résilience supplémentaire montrée dans les rapports sur l’emploi. Les stratégies basées sur une orientation future accommodante fondée sur la faiblesse du marché du travail pourraient nécessiter une reconsidération. La tendance se déplace maintenant vers la robustesse, et non la fragilité.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
