Pour la semaine se terminant le 18 juillet 2025, les demandes de prêts hypothécaires selon la MBA américaine ont augmenté de 0,8 %, après une précédente baisse de 10,0 %. L’indice du marché a grimpé à 255,5 contre 253,5.
L’indice des achats est maintenant à 165,1, par rapport à 159,6 précédemment. Cependant, l’indice de refinancement a diminué à 747,5 contre 767,6 la semaine précédente.
Tendances des taux hypothécaires
Le taux hypothécaire moyen sur 30 ans a légèrement augmenté à 6,84 % contre 6,82 %. Les demandes de prêts hypothécaires ont tendance à diminuer lorsque les taux augmentent.
Nous considérons ces dernières données hypothécaires comme confirmant une impasse sur le marché immobilier, et non un tournant. La légère hausse des demandes d’achats malgré des taux légèrement plus élevés suggère une demande persistante, mais le marché manque de réels catalyseurs pour un changement significatif. Cela renforce notre point de vue que le facteur principal pour les produits dérivés reste la politique de la banque centrale, et non les chiffres hebdomadaires du logement.
Le problème central pour les traders est la trajectoire de la Réserve fédérale, qui est obscurcie par des données contradictoires. Bien que la dernière lecture de l’IPC de juin 2025 soit à 2,8 %, ce qui représente une amélioration, elle demeure obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale. Cela place les décideurs dans une position d’attente, rendant les paris importants sur des baisses de taux à court terme risqués.
Implications de la politique et du marché
Les récentes déclarations du président Powell soulignent cette prudence, insistant sur le fait que le conseil reste strictement “dépendant des données” avant de s’engager dans un assouplissement de politique. Cette incertitude officielle suggère que les instruments liés aux attentes de taux, comme les contrats à terme SOFR, devraient rester dans une fourchette limitée dans les semaines à venir. Nous croyons que le marché a déjà intégré la forte probabilité que les taux restent stables jusqu’à la prochaine réunion.
Pour les traders s’intéressant à des produits liés au logement, comme les options sur l’ETF des constructeurs de maisons ITB, l’environnement favorise la vente de volatilité. Les prix nationaux des maisons ont montré une résistance surprenante, l’indice des prix des maisons S&P Case-Shiller le plus récent affichant un gain de 4,5 % d’une année sur l’autre. Cette résilience suggère qu’un effondrement majeur des prix est peu probable, rendant des stratégies telles que les condors en fer ou les options couvertes plus attractives que de simples paris directionnels.
Cette période de stagnation a un précédent historique issu du cycle 2022-2024, où le marché s’est ajusté à des taux plus élevés par des volumes de transactions plus faibles plutôt que par un crash des prix dramatique. Cette période a démontré que le marché immobilier peut absorber des coûts d’emprunt élevés sur une longue période. Nous nous attendons à ce qu’un schéma similaire de faible volume et de trading latéral perdure.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
