Assouplissement du Marché du Travail
Elle a commenté l’assouplissement du marché du travail comme une normalisation d’une situation précédemment tendue plutôt qu’un relâchement émergent. Lombardelli a voté pour maintenir les taux lors de la dernière réunion en raison de préoccupations concernant une inflation supérieure à l’objectif et a remis en question la présence de saturations dans l’économie. Taylor, cependant, a plaidé pour maintenir la restriction uniquement lorsque nécessaire, mais pas de manière excessive. Il a averti que le risque plus pressant est le retard des politiques et le maintien de conditions strictes à court terme, tout en reconnaissant l’état fragile actuel de l’économie. La division au sein de la Banque d’Angleterre crée une incertitude significative, ce qui constitue un signal clé pour les négociants. Avec des membres comme Lombardelli préoccupés par l’inflation persistante et Taylor inquiet pour une économie fragile, le chemin des taux d’intérêt n’est pas clair. Cette division suggère que les futures réunions de politique seront très contentieuses et dépendantes des données. Nous voyons la position de Lombardelli soutenue par les dernières données de cet été. Les chiffres les plus récents de juillet 2025 montrent que l’inflation globale est restée collante à 2,4 %, tandis que l’inflation de base était même plus élevée à 3,6 %, deux chiffres obstinément au-dessus de l’objectif de 2 %. De plus, la croissance salariale n’a récemment baissé qu’à 5,7 %, un niveau qui continue d’alimenter les préoccupations concernant les pressions sous-jacentes sur les prix. D’un autre côté, la prudence de Taylor est justifiée par l’image économique plus large qui s’est développée tout au long de 2025. Le produit intérieur brut est resté stable au deuxième trimestre, et les derniers chiffres du chômage pour juillet ont augmenté à 4,5 %. Cette combinaison de croissance stagnante et d’un marché du travail en ralentissement soutient l’argument selon lequel le maintien des taux trop élevés trop longtemps pourrait nuire à l’économie.Anticipation de la Volatilité du Marché
Compte tenu de ce conflit, la stratégie la plus directe est d’anticiper une volatilité plus élevée sur les marchés des taux d’intérêt au Royaume-Uni. Le désaccord ouvert signifie que les prochaines données économiques entraîneront des réactions plus vives dans les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme. Nous devrions envisager d’utiliser des options, comme des straddles sur les contrats à terme SONIA, qui profitent d’un mouvement de taux significatif dans les deux sens sans parier sur l’issue. L’accent devrait être mis sur les dérivés liés aux réunions de politique de novembre et décembre, car le marché ne prévoit qu’une faible chance d’une réduction avant la fin de l’année. Si les données sur l’inflation ou l’emploi s’écartent considérablement des attentes, nous verrons une réévaluation rapide de ces probabilités. Acheter de la volatilité maintenant, avant un potentiel choc des données, pourrait être une décision judicieuse. Historiquement, nous avons constaté que lorsque les comités de politique monétaire sont ouvertement divisés, cela entraîne des conditions mouvementées. En regardant des périodes similaires d’indécision des banques centrales à la fin des années 2010, la volatilité implicite sur les taux à court terme avait tendance à augmenter avant des réunions clés. Cela suggère que tous les prochains discours des membres du MPC seront examinés de près pour des changements de ton.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
