L’USD/JPY a commencé la semaine avec un écart haussier (ouverture plus haut que la clôture précédente), mais sans vraie continuation, et est resté sous 160,00 pendant la séance européenne. Des conditions de marché favorables ont maintenu un biais haussier (tendance plutôt à la hausse) pour un troisième jour d’affilée. Le yen s’est affaibli sur fond d’inquiétudes économiques liées à la hausse des tensions au Moyen-Orient. Les craintes portent notamment sur une possible perturbation autour du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole), après que le président américain Donald Trump a déclaré que la marine américaine commencerait à bloquer cette voie maritime, à la suite de l’échec des négociations de paix entre les États-Unis et l’Iran. Les discussions États-Unis–Iran se sont terminées sans avancée après près de 21 heures. La poursuite des frappes israéliennes au Liban a ajouté au risque, faisant monter les prix du pétrole brut (pétrole non raffiné) et renforçant les inquiétudes sur l’inflation (hausse générale des prix). La hausse des prix de l’énergie a poussé à la hausse les rendements des obligations d’État japonaises (taux implicites que le marché exige pour prêter à l’État), et a accru la pression sur le yen, sensible au coût de l’énergie importée. Le dollar américain a aussi été soutenu par la demande liée à son rôle de monnaie de réserve (monnaie largement détenue par les banques centrales et utilisée dans le commerce mondial). Les anticipations d’une Réserve fédérale plus « faucon » (banque centrale prête à maintenir des taux élevés pour combattre l’inflation), en raison des craintes d’inflation liées aux prix de l’énergie, ont soutenu le dollar. Toutefois, les discussions sur une possible action japonaise pour limiter la faiblesse du yen ont freiné de nouveaux gains de l’USD/JPY. En revenant à la même période en 2025, on voyait l’USD/JPY tester le niveau 160,00, porté par les tensions au Moyen-Orient et une Réserve fédérale restrictive (taux élevés). Le facteur principal qui bloquait la paire était la forte menace d’intervention (action directe sur le marché des changes) des autorités japonaises. Cela créait un face-à-face tendu entre des forces économiques poussant le cours à la hausse et le risque d’un retournement brutal provoqué par une décision officielle. On sait maintenant que cette menace était réelle, car les autorités sont intervenues plus tard en 2025 pour soutenir le yen, en dépensant plus de 9 000 milliards de yens. Cette action a provoqué une baisse temporaire mais forte, rappelant que même si les facteurs économiques indiquent une direction, une décision officielle peut créer une forte instabilité à court terme (variations rapides des prix). Le souvenir de cette intervention est important à l’approche de niveaux similaires aujourd’hui. La dynamique centrale reste l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon, encore plus marqué en avril 2026. Le taux directeur de la Réserve fédérale (taux de référence fixé par la banque centrale) est à 5,25 %, tandis que la Banque du Japon n’a relevé que récemment son taux à seulement 0,1 %. Cet écart de plus de 500 points de base (1 point de base = 0,01 %) rend, sur le plan du rendement, intéressant de garder des positions longues USD/JPY (parier sur la hausse de la paire en achetant du dollar et en vendant du yen). Au 13 avril 2026, la paire teste de nouveau la zone 159,50, surtout parce que les dernières données d’inflation américaines sont ressorties plus élevées que prévu à 3,4 %, repoussant l’espoir de baisses de taux rapides de la Fed. Cela ressemble aux craintes d’inflation de 2025, mais cette fois elles viennent de pressions internes persistantes sur les prix plutôt que d’un choc énergétique précis. Le marché remet maintenant à l’épreuve la détermination du ministère japonais des Finances (autorité en charge de la politique de change). Dans ce contexte, on peut envisager d’acheter des options d’achat (call) sur USD/JPY avec des prix d’exercice (strike, niveau de prix auquel l’option donne le droit d’acheter) autour de 161,00 et 162,00. Cette stratégie permet de profiter si la pression haussière continue et dépasse les anciens sommets. L’avantage est que la perte maximale est limitée à la prime (prix payé pour acheter l’option), ce qui protège si les autorités japonaises interviennent à nouveau et provoquent une baisse rapide.

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