Les contrats à terme sur les indices américains se sont stabilisés après des gains en début de séance en Asie et à Londres. Les contrats à terme sur le Dow et le S&P 500 sont repassés au-dessus de leur pivot central (niveau de référence autour duquel le prix a tendance à osciller), tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq restent sous son pivot, ce qui rend son rebond moins convaincant. À l’approche de New York, l’attention porte sur un point simple : le prix tient-il au-dessus de la résistance (zone de prix où les ventes bloquent souvent la hausse) ou retombe-t-il dans la « zone de valeur » (fourchette de prix où le marché a le plus échangé) ? Le VIX est proche de son pivot central à 26,38 ; la direction de la volatilité à court terme (ampleur des variations de prix) peut donc limiter ou prolonger la hausse des actions. Les contrats à terme sur le Dow s’échangent à 46 799, avec TPO POC 46 760 et VPOC 46 792, à l’intérieur de VAH/VAL 46 820/46 670. – TPO POC : prix le plus « fréquent » sur le profil de marché (le niveau où le prix a le plus souvent imprimé du temps). – VPOC : prix avec le plus de volume échangé (le niveau où le plus de contrats a changé de main). – VAH/VAL : haut/bas de la zone de valeur (limites de la zone où s’est concentrée l’activité). Niveaux clés : CP 46 600, UG 46 764–46 866, UR 47 297, LG 46 415–46 301, et LR 45 818. – CP : pivot central. – UG/LG : « porte » haute/basse (zone de passage possible vers une extension). – UR/LR : résistance/support plus éloigné (objectif/limite de range). Les contrats à terme sur le S&P 500 s’échangent à 6 667, avec TPO POC 6 667 et CP/VPOC 6 627, à l’intérieur de VAH/VAL 6 680/6 655, en hausse d’environ 0,52 % à Londres. Niveaux : UG 6 659–6 679, UR 6 764, LG 6 597–6 578, et LR 6 500. Les contrats à terme sur le Nasdaq s’échangent à 24 532, en hausse d’environ 0,54 % à Londres, avec TPO POC 24 500 et VPOC 24 526, sous CP 24 579, à l’intérieur de VAH/VAL 24 550/24 475. Niveaux : UG 24 690–24 759, LG 24 475–24 412, UR 25 051, et LR 24 142. Le VIX s’échange à 26,25, avec CP 26,38, UG 27,80–28,68, et LG 24,80–23,54. Le marché essaie de se reconstruire, mais il faut surveiller de très près l’indice de volatilité (VIX : indicateur basé sur les options qui reflète la peur/anticipation de fortes variations du S&P 500). Le Dow et le S&P 500 sont mieux orientés, mais le Nasdaq est en retard. Cet écart suggère un manque de confiance ; la prochaine étape dépend surtout du recul ou non de la peur, mesurée par le VIX. Notre signal principal pour les prochaines semaines sera le pivot du VIX à 26,38. Si la volatilité reste au-dessus, on peut envisager d’acheter une protection (couvrir le portefeuille), par exemple des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé, utile quand on craint une baisse) sur le Nasdaq-100 (via QQQ, un ETF, c’est-à-dire un fonds coté qui réplique l’indice), qui est le plus fragile. Si le VIX passe sous 25 et va vers la porte basse près de 23,54, ce serait un signal plus clair pour réduire les positions défensives et chercher une hausse. Cette volatilité élevée s’explique aussi par une inflation qui persiste depuis fin 2025. Le rapport sur l’emploi de la semaine dernière a montré une progression des salaires toujours élevée à 4,1 %, et l’indice des prix à la consommation (CPI : mesure des prix payés par les ménages) de février 2026 est ressorti à 3,5 %, au-dessus des attentes. Cela maintient la pression sur la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États-Unis) et explique pourquoi le VIX reste bien au-dessus de sa moyenne de long terme, autour de 19,5. L’environnement rappelle les marchés difficiles de 2022, où chaque rebond était remis en cause par une banque centrale très dure. Avec un VIX au-dessus de 25, l’historique montre que des baisses rapides peuvent survenir sans avertissement. Il faut donc rester prudent tant que la volatilité ne baisse pas franchement. Pour le Dow et le S&P 500, il faut qu’ils restent au-dessus de leurs pivots clés à 46 600 et 6 627. Si le VIX baisse pendant que ces niveaux tiennent, cela pourrait justifier des positions haussières prudentes, comme des spreads d’options d’achat (call spread : achat et vente de calls pour limiter le coût et cadrer le risque), afin de viser le haut de leurs fourchettes. Cela permet de participer à la hausse tout en limitant la perte si le marché se retourne. Le Nasdaq reste la principale inquiétude et une bonne couverture si la situation se dégrade. Tant qu’il ne reprend pas son pivot central à 24 579, il reste le plus exposé à une hausse du VIX. Si la volatilité monte et que le Nasdaq échoue sous ce niveau, cela confirmerait un mode « aversion au risque » (les investisseurs fuient les actifs risqués) et rendrait les puts sur l’indice utiles en défense.

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