Les contrats à terme sur actions américaines ont reculé en séance européenne, les opérateurs se positionnant avant la publication préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juillet, tandis que le risque géopolitique renforçait le mouvement « risk-off ». Les futures sur le Dow Jones ont cédé 0,65% vers 52 440 points, ceux sur le S&P 500 0,88% autour de 7 510, et ceux sur le Nasdaq 100 1,69% à près de 28 730. Reuters a rapporté que l’Iran avait demandé à la milice houthie du Yémen de se tenir prête à fermer la route pétrolière de la mer Rouge si les États-Unis frappaient des infrastructures électriques iraniennes, et Tasnim a fait état d’explosions à Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, tandis que de fortes détonations ont également été entendues au Koweït et jusqu’à Bassora.
Lors de la séance au comptant de jeudi, la faiblesse des valeurs de semi-conducteurs a pesé sur les indices américains. Le Nasdaq Composite a reculé de 1,4%, tandis que le S&P 500 a perdu 0,51% et que le Dow Jones Industrial Average a cédé 0,2%. Après la clôture, l’action Netflix a chuté de plus de 9% en transactions hors séance à la suite de la publication de ses résultats, accentuant la pression sur le sentiment de marché.
Volatilité de l’énergie et stratégies sur dérivés
Avec la résurgence des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et de nouvelles menaces sur la route commerciale de la mer Rouge, il faut se préparer à un net pic de volatilité sur l’énergie. Historiquement, les perturbations le long de ce corridor maritime vital ont propulsé les prix du Brent de 5% à 10% en l’espace de quelques jours, à l’image des chocs d’offre observés fin 2023, lorsque les coûts de transport maritime mondiaux avaient doublé. Pour en tirer parti, nous recommandons aux intervenants sur dérivés d’accumuler des options d’achat à court terme sur les contrats à terme de pétrole brut, ou de prendre des positions longues sur des swaps énergie afin de se couvrir contre des gels soudains de l’offre.
Faiblesse du secteur tech et positionnement défensif
La forte correction des semi-conducteurs et des publications technologiques décevantes après séance indiquent que la dynamique s’éloigne des valeurs de croissance. Les futures sur le Nasdaq 100 sont très sensibles à ces corrections, avec des replis moyens historiques de 5% à 8% lors de phases de repli liées aux résultats en période estivale volatile. Pour les prochaines semaines, nous suggérons de recourir à des options de vente de protection sur des fonds indiciels répliquant les indices technologiques, ou de mettre en place des « bear put spreads » afin d’amortir une nouvelle baisse des valeurs technologiques à fort bêta.
Dans l’attente de l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, toute statistique économique décevante pourrait déclencher un mouvement plus large de fuite vers la qualité. Lors de précédents épisodes combinant stress géopolitique et faible confiance des ménages, l’indice de volatilité VIX s’est historiquement envolé de plus de 15% sur une seule semaine de cotation. Nous devrions envisager l’achat d’options d’achat VIX à courte maturité afin de profiter de la hausse anticipée de l’aversion au risque et de la revalorisation subséquente des primes de risque actions.
Si l’indice Dow Jones Industrial Average, composé de valeurs « blue chips », demeure plus résilient que ses homologues à forte pondération technologique, il n’est pas à l’abri d’une réduction générale du risque si les coûts de l’énergie s’envolent. Si les futures sur le Dow passent sous le seuil de support critique des 52 000 points, nous conseillons de mettre en place des positions vendeuses sur les futures Dow ou d’acheter des options de vente sur des ETF répliquant le Dow. Cette approche tactique permettra de protéger les portefeuilles tout en tirant parti de la vague actuelle d’incertitude macroéconomique.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
