Les contrats à terme sur indices boursiers américains ont augmenté avec l’annonce d’un cadre d’accord commercial entre l’UE et les États-Unis. L’euro s’est renforcé, et les contrats à terme ont ouvert sur Globex avec l’ES en hausse de 0,4 % et le NQ de 0,6 %. Ces chiffres fluctueront au fur et à mesure de la session de marché.
Un responsable américain a commenté à l’ouverture du marché, révélant que l’UE a accepté un tarif de 15 % sur les voitures, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques. L’UE a accepté la décision des États-Unis de maintenir des tarifs de 50 % sur l’acier et l’aluminium. De plus, l’UE ouvrira ses marchés à presque tous les produits, tandis qu’un accord énergétique, initialement proposé à 1 trillion de dollars par Trump, a été fixé à 750 milliards de dollars.
En prévision de développements futurs, les États-Unis, l’UE et la Chine ont planifié des réunions. Les États-Unis et l’UE ont institué un cadre qui comprend un taux de tarif de 15 %, et l’UE a accepté d’acheter de l’énergie aux États-Unis. Pendant ce temps, les États-Unis et la Chine se rencontreront à Stockholm, avec une extension prévue de 90 jours pour leurs discussions sur les tarifs. De plus, un rapport du week-end dernier a indiqué une extension de 90 jours de la pause sur les tarifs entre les États-Unis et la Chine.
Avec la hausse des contrats à terme sur actions à la suite de ces nouvelles, nous pensons que la stratégie immédiate est de se positionner pour une continuation à court terme de ce sentiment optimiste. L’accord-cadre fournit un catalyseur positif clair, pouvant entraîner une diminution de la volatilité implicite à mesure que l’incertitude disparaît. Cet environnement pourrait favoriser des stratégies comme la vente de puts hors de la monnaie sur des indices tels que le S&P 500.
Nous devons tempérer cet optimisme avec la réalité des conditions de marché actuelles. L’Indice de Volatilité CBOE (VIX) a évolué près d’un niveau historiquement bas d’environ 13, suggérant une complaisance et rendant le marché susceptible d’un retournement brutal si les détails de l’accord contiennent des surprises. Un cadre n’est pas un traité final et signé, et nous avons vu des réactions initiales positives s’évanouir par le passé.
Les détails de l’annonce créent des opportunités sectorielles claires. L’accord d’achat d’énergie de 750 milliards de dollars rend les stratégies dérivées sur les ETF du secteur de l’énergie très attrayantes. En revanche, avec les États-Unis maintenant des tarifs significatifs sur l’acier et l’aluminium, nous envisagerions des positions baissières sur les entreprises de ces secteurs qui manquent de pouvoir de fixation des prix.
De plus, la réunion séparée avec la Chine introduit une autre variable. Une extension de 90 jours reporte simplement un problème critique, maintenant un niveau de tension géopolitique et d’incertitude. Nous surveillerons de près les prix des options sur les ETF de marchés émergents pour détecter d’éventuels signes que les traders parient sur une volatilité renouvelée de ce front.
En fin de compte, nous devons nous rappeler que les données macroéconomiques continueront à guider le marché. Le dernier indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis a montré une inflation de 3,3 %, toujours bien au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale. Un développement commercial positif est utile, mais cela ne freinera pas le marché face aux prochains rapports sur l’inflation ou l’emploi, qui restent les principaux moteurs de la politique monétaire.
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