Les données sur l’inflation pour la Nouvelle-Zélande au deuxième trimestre 2025 sont légèrement inférieures aux prévisions. Le chiffre d’un trimestre à l’autre s’élève à 0,5 %, alors que 0,6 % était anticipé, après un précédent de 0,9 %.
Sur une base annuelle, l’inflation a atteint 2,7 %, juste en dessous du 2,8 % attendu, et en hausse par rapport à un précédent de 2,5 %. Pour les biens échangés (CPI tradeables), l’augmentation est de 0,3 % d’un trimestre à l’autre, en deçà des 0,5 % prévus, et en baisse par rapport à 0,8 %.
Les biens non échangés (CPI non-tradeables) ont enregistré une hausse de 0,7 % d’un trimestre à l’autre, répondant aux attentes, bien qu’elle ait été de 1,1 % auparavant. Le dollar néo-zélandais et les rendements en Nouvelle-Zélande ont diminué à cause de ces données.
Un CPI plus bas devrait avoir un impact négatif sur le dollar néo-zélandais, mais est perçu comme bénéfique pour les actions néo-zélandaises.
Ce taux d’inflation plus doux est considéré comme le déclencheur que les traders attendaient, contestant directement la position agressive de la Banque centrale de Nouvelle-Zélande. La banque centrale a maintenu son taux directeur à 5,5 % depuis mai 2023, justifiant cette décision par des préoccupations liées à l’inflation. Ces données affaiblissent fondamentalement cet argument et avancent les attentes d’un éventuel changement de politique.
Les traders de dérivés devraient envisager de se positionner pour un dollar néo-zélandais plus faible, les écarts de taux d’intérêt devant se réduire par rapport à ses pairs. Le marché réagit déjà, avec des swaps d’indices nocturnes maintenant proposant une probabilité plus élevée d’une baisse de taux d’ici le premier trimestre 2025, bien avant les propres prévisions de la banque centrale. Cette perspective soutient la vente du kiwi, notamment par rapport au dollar australien, où l’inflation reste relativement plus élevée à 3,6 % au premier trimestre 2024.
Cet environnement est favorable pour les actions néo-zélandaises et les instruments sensibles aux taux d’intérêt. Historiquement, la perspective de taux plus bas a fait monter l’indice NZX 50, comme on l’a vu durant le cycle d’assouplissement de 2019 qui a précédé une importante flambée du marché. Nous voyons des opportunités dans l’achat de contrats à terme NZX 50 ou d’options d’achat sur l’indice pour capturer ce potentiel haussier.
Pour ceux qui se concentrent sur les taux, la baisse des rendements des obligations d’État peut être tradée directement. Les traders devraient envisager de recevoir des paiements fixes dans des accords de swaps de taux d’intérêt, pariant que les taux de référence vont encore baisser dans les mois à venir. Cette stratégie profite directement de la revalorisation par le marché d’une politique de banque centrale plus accommodante.
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