Les prix alimentaires présentent une incertitude à l’approche du rapport de juin, mais l’accent est principalement mis sur l’inflation des services, qui devrait diminuer de 4,7 % à 4,5 % sur un an. Cela pourrait soutenir l’attente d’une réduction des taux par la Banque d’Angleterre même si d’autres chiffres restent inchangés par rapport à mai.
Les estimations suggèrent une inflation mensuelle et annuelle de 0,2 % et 3,4 %, respectivement, avec une inflation de base mensuelle et annuelle projetée à 0,2 % et 3,5 %. Un débat existe sur la date de l’indice pour le calcul des prix à la consommation, prévue pour le 10 juin, mais un changement au 17 juin pourrait augmenter les prix, notamment dans les services en raison des coûts plus élevés de voyage et d’hébergement.
La baisse observée des prix des services résulte en partie d’un effet de base, les concerts de Taylor Swift ayant eu un impact sur les prix au Royaume-Uni en juin dernier. La surveillance des chiffres principaux est essentielle avant de considérer l’inflation des services et des prix alimentaires, qui a légèrement augmenté.
Si ces prévisions se maintiennent, une réduction des taux par la BOE en août est probable. Sinon, d’autres données, peut-être du marché du travail, seront nécessaires pour évaluer les prochaines étapes.
Sur la base des perspectives actuelles, nous voyons que les marchés dérivés estiment à environ 65 % la probabilité d’une réduction de 25 points de base par la Banque d’Angleterre en août. Cela fait du prochain rapport sur l’inflation un moment crucial pour quiconque exposé aux taux d’intérêt britanniques. Les données vont soit valider cette estimation, soit entraîner une revalorisation significative du marché.
Même si les chiffres globaux demeurent statiques, nous nous concentrons sur l’inflation des services, qui devrait diminuer. Une baisse ici renforcerait l’opinion selon laquelle les pressions tarifaires sous-jacentes commencent enfin à s’apaiser, surtout après que la lecture de mai a été fixe à 5,7 %. C’est le feu vert que la banque centrale attendait pour commencer à assouplir sa politique.
Nous devons être prudents quant à la possibilité d’une surprise à la hausse, surtout si l’Office des statistiques nationales utilise une date d’indice plus tardive pour ses calculs. Des rapports récents, comme les données du British Retail Consortium pour début juin montrant que l’inflation alimentaire a légèrement augmenté à 3,2 % contre 3,0 % en mai, soulignent que les pressions tarifaires ne se sont pas évaporées. Une lecture élevée surprendrait de nombreux traders.
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