Cette semaine marque le début des rapports trimestriels sur les bénéfices, avec les grandes banques et institutions financières en tête. Six des entreprises du Dow 30, dont J.P. Morgan et Goldman Sachs, doivent annoncer leurs résultats. Des rapports économiques clés tels que l’IPC, l’IPP et les données sur les ventes au détail des États-Unis seront également publiés.
Les données de l’IPC canadien devraient montrer une augmentation mensuelle de 0,2 %, tandis que les chiffres de l’inflation aux États-Unis prévoient une hausse de 0,3 % tant pour l’IPC de base que pour l’IPC global. Les prévisions de l’IPP des États-Unis indiquent une légère augmentation de 0,2 % pour l’IPP de base et de 0,3 % pour l’IPP global sur une base mensuelle. Au Royaume-Uni, l’IPC sur un an devrait rester stable à 3,4 %, ce qui maintient la pression sur la Banque d’Angleterre. De plus, le marché de l’emploi en Australie devrait ajouter 21 000 emplois avec un taux de chômage de 4,1 %.
Le PIB de la Chine est projeté à 5,1 % sur un an, avec une augmentation notable des nouveaux prêts atteignant 1960 milliards. L’indice ZEW de sentiment économique en Allemagne devrait augmenter à 50,8, suggérant un optimisme concernant ses perspectives économiques. L’Indice de Fabrication de l’État de New York devrait rester négatif, tandis que les données du travail au Royaume-Uni signalent un assouplissement des pressions salariales. L’Indice de la Réserve Fédérale de Philadelphie et l’Indice de Sentiment des Consommateurs de l’Université du Michigan devraient montrer une amélioration.
Le contexte actuel place les traders dans un environnement de plus en plus influencé non seulement par les résultats des bénéfices mais aussi par un calendrier dense de signaux d’inflation et de croissance, rendant la découverte des prix plus rapide et possiblement plus volatile. Nous commençons la semaine avec les résultats des banques, qui agissent souvent comme un baromètre des conditions financières plus larges. L’inclusion d’entreprises de premier plan signifie que nous pouvons utiliser ces premiers rapports pour évaluer le sentiment sur les marchés de capitaux et l’activité de prêt. Lorsque les bilans d’entreprises comme J.P. Morgan apparaissent, ils offrent un aperçu de la qualité du crédit, de la croissance des prêts et du comportement des consommateurs—tous très pertinents pour le pricing à court terme.
Avec les données de l’IPC et de l’IPP affichées, l’inflation reste au cœur des transactions macroéconomiques. Une augmentation mensuelle de 0,3 % prévue tant pour l’IPC global que de base aux États-Unis suggère que la désinflation ne s’est pas encore réaffirmée de manière convaincante. Une leçon des mois récents a été que même de légères déceptions—ou dépassements—sur ces indicateurs peuvent réinitialiser les prévisions futures. La hausse de 0,2 % de l’IPP de base américain, alignée avec le côté consommateur, soutient l’idée que le pouvoir de fixation des prix reste intact pour de nombreux producteurs. De notre point de vue, ces valeurs se situent dans une fourchette pour maintenir les probabilités de trajectoire des taux existants, sans nécessairement exiger un ajustement abrupt des taux.
L’IPC canadien, bien que plus régional, offre aux traders de produits financiers la possibilité d’envisager des opérations basées sur la corrélation, surtout lorsque les devises sensibles au pétrole et les attentes de taux peuvent diverger plus que d’autres. L’accélération mensuelle prévue de 0,2 % la maintient près de la tendance, nous permettant de surveiller les prochaines étapes de la Banque du Canada sans la complexité d’un signal de surchauffe. Cela laisse de la place pour les opérations de carry mais nécessite toujours une surveillance, surtout si les impressions d’inflation mondiales s’avèrent fermes.
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