Attentes du marché et perspectives de baisse des variations de prix
La décision de la Banque nationale suisse de maintenir son taux d’intérêt principal à 0 % était largement attendue, ce qui retire tout élément immédiat pouvant provoquer de fortes réactions du marché. Cette visibilité laisse penser que la volatilité implicite (variation attendue du prix, tirée du prix des options) sur les paires de devises en franc suisse (CHF) va probablement diminuer à court terme. Nous constatons que l’inflation suisse de février 2026 reste stable à 1,4 %, ce qui donne peu de raisons à la banque centrale de changer la direction fixée l’an dernier. Avec une banque centrale qui ne bouge pas, les stratégies qui profitent d’un marché en « couloir » (prix qui restent dans une zone) deviennent plus intéressantes. Vendre des straddles d’options à très courte échéance (stratégie consistant à vendre une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice et à la même date) sur la paire USD/CHF peut permettre d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option) pendant que la paire trouve un niveau d’équilibre. L’indice de volatilité du marché suisse (VSMI, indicateur de la nervosité attendue sur le marché actions suisse) est déjà tombé à un plus bas de six mois à 14,2, ce qui soutient l’idée d’un marché plutôt calme dans les semaines à venir. Ce taux à 0 % renforce le rôle du CHF comme monnaie de financement pour les carry trades (stratégie où l’on emprunte dans une monnaie à faible taux pour acheter des actifs dans une monnaie à taux plus élevé), une tendance observée pendant une grande partie de 2025. Les traders devraient continuer à emprunter en franc, qui rapporte peu, pour investir dans des actifs libellés (exprimés) dans des monnaies plus rémunératrices, comme le dollar américain, où le taux effectif des fonds fédéraux (taux moyen réellement appliqué sur le marché au jour le jour aux États-Unis) est de 3,5 %. Cet écart de taux persistant de plus de 300 points de base (1 point de base = 0,01 %, donc 300 points = 3 %) suggère une pression baissière progressive sur le franc. Nous devons rester attentifs à la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) le mois prochain, car sa politique influence fortement les décisions de la BNS. Le moindre signe d’une baisse de taux inattendue par la BCE pourrait pousser la BNS à intervenir (agir sur le marché, par exemple via des opérations de change) pour éviter une hausse trop forte du CHF face à l’euro. Ce risque externe signifie que, même si vendre la volatilité à court terme reste une option, acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) moins chères mais à plus longue échéance sur l’EUR/CHF peut servir de couverture (protection) efficace contre un changement de politique surprise.Risque clé lié à la politique des banques centrales externes
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
