Les analystes de MUFG ont déclaré que les monnaies asiatiques et les taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent) pourraient subir une pression si le conflit en Iran perturbe l’approvisionnement en pétrole via le détroit d’Ormuz (un passage maritime étroit et stratégique). Ils ont indiqué que les marchés suivent l’évolution du conflit et ses effets sur les prix du pétrole. Ils ont ajouté que l’Asie serait parmi les régions les plus touchées si le détroit d’Ormuz est perturbé, car 90 % du pétrole qui y transite est destiné à la région. Ils ont aussi précisé que l’Asie dépend fortement des importations d’énergie en provenance du Moyen-Orient.

Exposition énergétique de l’Asie et risque sur l’approvisionnement

Ils ont rapporté que l’Asie importe près de 60 % de son pétrole brut (pétrole non raffiné), 22 % des produits pétroliers raffinés (carburants et autres produits issus du pétrole), 20 % du gaz naturel, et plus de 40 % d’autres gaz comme le GPL (gaz de pétrole liquéfié, un gaz utilisé notamment pour cuisiner et se chauffer) depuis le Moyen-Orient. Ils ont indiqué que les risques ne se limitent pas à une hausse du prix du pétrole, mais incluent aussi des pénuries d’énergie et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement (difficultés à produire et livrer des biens). Ils ont précisé que ces conditions pourraient freiner la croissance de la région et augmenter les risques d’inflation (hausse générale des prix). Ils ont ajouté que l’attention de la semaine suivante porterait sur les banques centrales du G10 (groupe de grandes économies) et d’Asie, qui évaluent l’inflation liée au récent choc énergétique (hausse rapide et forte des prix de l’énergie), tandis que la croissance intérieure reste inégale. Le conflit en Iran représente une menace importante pour l’approvisionnement en pétrole qui passe par le détroit d’Ormuz. Selon nous, les monnaies asiatiques et les taux d’intérêt sont particulièrement vulnérables en raison de la forte dépendance de la région à l’énergie du Moyen-Orient. Cela crée des risques de pénuries d’énergie et de perturbations plus larges des chaînes d’approvisionnement dans les prochaines semaines. Étant donné que l’Asie reçoit 90 % du pétrole qui transite par le détroit, une réaction directe consiste à parier sur la baisse des monnaies des importateurs les plus dépendants. Comme l’Inde importe plus de 85 % de ses besoins en pétrole brut, sa monnaie est très exposée. Des options de vente (contrats qui gagnent de la valeur si le taux de change baisse) sur la roupie indienne (INR) face au dollar américain peuvent être une opération logique. Des stratégies similaires peuvent s’appliquer au won sud-coréen (KRW) et au baht thaïlandais (THB).

Idées de positionnement sur les monnaies, le pétrole et les taux

De notre point de vue au début de 2026, il suffit de regarder le choc des prix de l’énergie de 2022 comme exemple. On a alors vu les contrats à terme (accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) dépasser 120 $ le baril, provoquant une forte baisse des monnaies des pays importateurs nets (pays qui importent plus qu’ils n’exportent), car leurs déficits commerciaux (écart entre importations et exportations) se sont aggravés. Cet exemple récent suggère qu’un schéma similaire peut se reproduire. Une exposition directe via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole) sur le pétrole peut être envisagée, le Brent dépassant déjà 95 $ le baril selon les dernières nouvelles. Nous pensons que prendre des positions acheteuses sur des contrats à terme sur le pétrole, ou acheter des options d’achat (contrats qui gagnent de la valeur si le prix monte) sur des ETF pétrole (fonds cotés en bourse qui suivent le prix du pétrole) est une manière simple de tirer parti de nouvelles craintes sur l’offre. Les options d’achat permettent surtout de limiter le risque à l’avance tout en profitant d’une hausse possible si la situation géopolitique se détériore. Il faut aussi anticiper l’effet inflationniste sur la politique des banques centrales, ce qui crée des opportunités sur les dérivés de taux d’intérêt (produits financiers basés sur les taux). Les banques centrales en Asie, qui envisageaient auparavant des baisses de taux, pourraient être contraintes de ne pas bouger ou d’adopter un ton plus restrictif (plus favorable à des taux élevés) pour contenir la hausse des coûts de l’énergie. Cela rend plus pertinentes les positions qui misent sur des taux à court terme qui restent élevés plus longtemps. L’incertitude accrue rend probable une hausse de la volatilité (amplitude des variations de prix). Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager d’acheter des options pour profiter de cette hausse attendue des variations de prix, notamment sur des paires de devises comme USD/KRW. Cela permet de gagner sur l’instabilité elle-même, un élément central du marché actuel.

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