Les actions américaines ont diminué suite à des rapports concernant de potentielles nouvelles taxes. L’indice Dow a chuté de 0,55 %, l’indice S&P de 0,18 %, et le Russell 2000 de 0,64 %. L’indice NASDAQ a augmenté de 0,16 %. Pour la semaine de négociation, le Dow a diminué de 0,30 %, le S&P a augmenté de 0,43 %, le NASDAQ a progressé de 1,30 %, et le Russell 2000 a vu une augmentation de 0,19 %. Malgré les récents baisses, le S&P et le NASDAQ ont récemment atteint des niveaux records. Sur le marché de la dette américain, les rendements sont à la baisse pour la journée. Le rendement à deux ans est de 3,862 %, en baisse de 5,44 points de base. Le rendement à cinq ans est de 3,946 %, en baisse de 5,9 points de base. Le rendement à dix ans est à 4,419 %, en baisse de 4,3 points de base, tandis que le rendement à trente ans est à 4,990 %, en baisse de 2,3 points de base. Au cours de la semaine de négociation, les rendements ont principalement diminué. Le rendement à deux ans a chuté de 3,0 points de base et celui à cinq ans de 3,2 points de base. Le rendement à dix ans est resté stable, tandis que le rendement à trente ans a augmenté de 3,5 points de base. Le taux d’intérêt des fonds fédéraux anticipe des réductions de moins de 50 points de base d’ici la fin de l’année. Nous pensons que le rapport concernant les potentielles taxes de l’ancien président signale une période d’incertitude accrue sur le marché, ce qui est essentiel pour les stratégies dérivées. L’Indice de Volatilité CBOE (VIX), souvent appelé “baromètre de la peur” des marchés, a récemment bondi de plus de 7 % sur des nouvelles similaires liées au commerce, indiquant que nous devrions nous préparer à des fluctuations de prix plus larges. Historiquement, les disputes commerciales de 2018-2019 ont entraîné une volatilité soutenue, et nous anticipons un retour d’un environnement similaire. Étant donné la réaction négative initiale du marché, nous voyons de la valeur à acheter des options de vente de protection sur de larges indices de marché comme l’ETF SPDR S&P 500 (SPY). Cette stratégie offre une couverture directe contre une éventuelle baisse provoquée par une intensification des discours commerciaux. La chute notable du Russell 2000 suggère que même les petites entreprises domestiques ne sont pas considérées comme immunisées. La mention spécifique d’une taxe de 25 % sur les voitures rend ce secteur particulièrement vulnérable, nous envisageons donc des positions baissières là-bas. On pourrait acheter des options de vente sur des constructeurs automobiles avec des chaînes d’approvisionnement européennes importantes ou sur un ETF comme le First Trust Nasdaq Transportation ETF (FTXR). Selon l’Association Européenne des Constructeurs Automobiles, l’UE a exporté plus de 1,2 million de voitures vers les États-Unis en 2023, ce qui montre l’impact potentiel de cette politique. En revanche, la résilience du NASDAQ, riche en technologies, suggère qu’il pourrait être considéré comme un refuge relativement sûr face à un conflit commercial direct avec l’Europe. Nous pourrions construire des opérations de paires, comme acheter des options d’achat sur l’Invesco QQQ Trust tout en achetant simultanément des options de vente sur l’ETF industriel SPDR (XLI). Cela isole la potential surperformance de la technologie par rapport aux secteurs plus exposés aux taxes. Nous interprétons la forte chute des rendements obligataires, en particulier sur le titre à deux ans, comme un mouvement vers la sécurité et un pari sur le fait que la Réserve fédérale devra réagir à un ralentissement économique. Si les tensions commerciales s’aggravent, le marché intégrera rapidement des baisses de taux plus agressives que les moins de 50 points de base actuellement attendues. Par conséquent, nous considérons les positions longues sur les contrats à terme du Trésor ou des options d’achat sur des ETF obligataires comme l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) comme un choix judicieux face à cette possibilité.

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