Les actions américaines montrent des résultats mélangés alors que le marché évalue des demandes d’allocations chômage initiales meilleures que prévu, suggérant une stabilité de l’emploi. Pendant ce temps, les ventes de nouvelles maisons étaient en retard, et les données PMI flash ont montré des résultats variés.
La Banque centrale européenne a décidé de maintenir les taux inchangés, sans actions futures claires de Lagarde. Le jour précédent, l’indice Dow Jones avait presque atteint un record, se clôturant à quatre points près, mais est en baisse de 0,38 % aujourd’hui à 44 842, en dessous du sommet historique de 45 014,04.
L’indice S&P est légèrement en hausse de 0,15 % ou 9,45 points, s’établissant à 6 368,12. Il a atteint un nouveau record hier et a marqué un sommet intrajournalier de 6 374,63 aujourd’hui. L’indice NASDAQ montre une légère hausse de 0,06 %, à 21 032,10, atteignant un nouveau sommet intrajournalier de 21 107.
Les actions d’Alphabet ont augmenté de 1,94 $ ou 1,0 % pour atteindre 192,05 $ après avoir surpassé les attentes de bénéfices. Cependant, le prix a chuté par rapport à un sommet précédent de 197,95 $. Depuis son plus bas en avril, le prix a augmenté de 35,20 % mais reste en dessous de son niveau historique de 207,05 $ de janvier. La moyenne mobile sur 50 heures est à 186,44 $, suggérant un risque potentiel à la baisse si elle tombe en dessous de ce niveau et ensuite de la moyenne mobile sur 100 heures à 182,12 $.
Nous voyons la performance mixte à des sommets record comme un signal pour protéger nos gains existants. Avec l’indice de volatilité CBOE (VIX) récemment proche de niveaux très bas autour de 12-13, acheter des options de protection sur des ETFs du marché large est relativement bon marché. Cette stratégie permet une participation continue à la hausse tout en fixant un plancher clair pour nos portefeuilles.
Le contraste entre des chiffres d’emploi solides et des ventes de nouvelles maisons stagnantes crée de l’incertitude pour le chemin de la Réserve fédérale. Nous anticipons une volatilité accrue autour des publications de données clés, comme le prochain rapport sur l’indice des prix à la consommation, qui a récemment montré que l’inflation reste une préoccupation persistante. Par conséquent, nous considérons l’utilisation de straddles sur des indices de marché avant de tels événements pour profiter d’un mouvement de prix significatif, quelle que soit la direction.
La position neutre de la Banque centrale européenne ajoute une autre couche d’incertitude mondiale. Son manque d’orientation suggère que nous devrions rester prudents sur les positions avec une forte exposition européenne, surtout alors que les récents sondages sur le sentiment économique ZEW pour la zone euro montrent un pessimisme persistant. Se couvrir avec des options sur des ETFs axés sur l’Europe est une mesure prudente contre des changements de politique inattendus de l’étranger.
En ce qui concerne des entreprises individuelles comme Alphabet, le recul par rapport aux sommets post-bénéfices malgré un rapport solide est un signe classique de prise de bénéfices. Nous notons que la volatilité implicite a probablement diminué de manière significative après l’annonce des résultats, rendant propice le moment de vendre. Un spread baissier avec un prix d’exercice au-dessus du sommet récent de 197,95 $ pourrait capitaliser sur un potentiel drift latéral ou à la baisse vers les moyennes mobiles notées.
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