Les cryptomonnaies ont connu une recrudescence en août après un léger ralentissement en juillet. L’inclusion d’actifs privés dans les plans 401(K) a suscité un nouvel intérêt.
Le Bitcoin a dépassé 120 000 dollars, tandis qu’Ethereum a grimpé au-delà de 4 000 dollars. Pour Ethereum, franchir le seuil de 4 000 dollars est un jalon notable, car cela avait précédemment agi comme un plafond sur son mouvement de prix.
La récente rupture suggère un potentiel d’augmentation des prix. L’accent est mis sur la question de combien plus haut les prix peuvent monter, plutôt que sur la possibilité de retrouver les sommets précédents.
Cette période se caractérise par un intense achat d’actifs risqués, défiant la tendance habituelle d’un refroidissement de l’élan à cette période. L’année actuelle marque un changement distinct, transformant cet été en une saison dominée par les hausses des cryptos et des objets de collection.
Le dépassement soutenu de niveaux clés, en particulier d’Ethereum à 4 000 dollars, suggère qu’une forte tendance haussière est désormais en cours. Les traders de produits dérivés devraient envisager de maintenir ou d’initier des positions longues dans des contrats à terme pour tirer parti de cet élan. Les récents nouveaux sur les 401(k) fournissent une raison fondamentale pour ce mouvement, suggérant un flux régulier de nouveaux capitaux que nous n’avons pas vu auparavant.
Avec cet engouement d’achat, la volatilité implicite est en forte hausse, rendant l’achat d’options d’achat de plus en plus coûteux. Nous observons l’Indice de Volatilité Crypto (CVI) dépasser 90, un niveau qui signale historiquement l’euphorie mais aussi des primes élevées. Une stratégie plus prudente pourrait consister à vendre des options de vente sécurisées par des liquidités ou à utiliser des écarts de vente haussiers pour encaisser ces primes riches tout en maintenant une perspective positive.
Ce n’est pas seulement l’excitation du public ; les institutions sont fortement impliquées et confirment la tendance. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin du CME vient de dépasser le record de 25 milliards de dollars la semaine dernière. Ce niveau élevé de participation des grands acteurs suggère qu’ils se positionnent pour une poursuite de la hausse dans les semaines et les mois à venir.
Le marché des options évalue un mouvement significatif à la hausse, avec un fort biais pour d’autres gains. Le skew delta à 25 pour les options Bitcoin et Ethereum reste profondément positif, montrant que les traders payent une prime élevée pour les options d’achat par rapport aux options de vente. Cela indique un large consensus selon lequel le chemin de moindre résistance est à la hausse.
Nous avons vu une configuration similaire fin 2020 lorsque les nouvelles institutionnelles ont commencé à dynamiser le marché, ce qui a conduit à une forte montée en 2021. Bien que la tendance soit notre amie, il est sage d’utiliser des arrêts suiveurs sur les positions à terme pour protéger les profits. Enlever une partie de l’argent investi sur des options d’achat longues peut également aider à gérer le risque si le marché change soudainement.
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