Risques à venir pour la croissance
DBS a cité des risques externes pour les perspectives, dont le choc de la guerre en Iran et un ralentissement mondial. La MAS a aussi signalé des risques orientés à la baisse dans les prochains trimestres. Le rapport indique que l’économie a commencé 2026 sur une base solide, mais pourrait faire face à des conditions plus faibles plus tard dans l’année. La forte dépendance de Singapour au commerce extérieur l’expose à de nouveaux chocs géopolitiques. On observe un décalage entre la forte croissance du premier trimestre (4,6 %) et des risques importants à l’horizon. Le choc lié à la guerre en Iran et un ralentissement mondial sont désormais les principales inquiétudes pour une économie très ouverte, c’est-à-dire très dépendante des échanges avec l’étranger. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une action, un indice ou une devise) doivent donc aborder ce bon début de 2026 avec prudence. Les pressions externes se voient déjà dans des indicateurs clés. Des données récentes montrent que le PMI manufacturier de la Chine (indice des directeurs d’achat du secteur industriel ; sous 50 = baisse d’activité) a reculé à 49,8, signalant une contraction, tandis que le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a bondi de plus de 15 % sur le mois écoulé pour dépasser 105 dollars le baril. Ces évolutions menacent directement la demande d’exportations de Singapour et augmentent les coûts des entreprises.Se positionner pour une volatilité plus élevée
Vu la position officielle selon laquelle la croissance du PIB ralentira au fil de l’année, nous anticipons une pression sur l’indice Straits Times (STI, principal indice boursier de Singapour). Les traders peuvent envisager de couvrir (réduire le risque) des portefeuilles actions acheteurs en achetant des options de vente (« puts », droit de vendre à un prix fixé). Cette stratégie protège en cas de baisse tout en laissant profiter d’éventuelles hausses à court terme. La combinaison de tensions géopolitiques et d’incertitude économique suggère une hausse de la volatilité des marchés (amplitude des variations de prix). Nous pensons qu’une stratégie prudente consiste à se positionner via des produits dérivés. Cela peut se faire en achetant des options qui gagnent en cas de fort mouvement de prix, quel que soit le sens. Un schéma similaire s’est produit en 2022, quand les craintes d’inflation mondiale ont brusquement pesé sur la demande d’exportation, alors même que l’économie intérieure de Singapour semblait solide. L’histoire montre que des vents contraires externes peuvent vite dépasser la résistance locale. Cela renforce le besoin d’une posture défensive malgré les récents bons chiffres de PIB. Avec une MAS qui s’attend à un ralentissement, un renforcement rapide supplémentaire du dollar de Singapour (SGD) est désormais moins probable. Dans un contexte mondial de « risk-off » (mode prudence : fuite des actifs risqués vers des actifs jugés plus sûrs), le SGD pourrait se fragiliser face à des monnaies refuges, comme le dollar américain. Nous voyons un intérêt pour des stratégies d’options qui bénéficieraient d’une hausse du taux de change USD/SGD (plus de dollars de Singapour nécessaires pour 1 dollar US).
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