Choc du détroit d’Ormuz
Des frappes américaines et israéliennes sur l’Iran ont conduit à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz. La hausse des prix du pétrole brut (pétrole non raffiné) a augmenté la pression sur le Yen, car le Japon dépend fortement des importations d’énergie. Le ministre japonais des Finances, Katayama, a déclaré que les autorités surveillent la baisse de la monnaie. La Banque du Japon maintient son **taux directeur** (taux d’intérêt fixé par la banque centrale, qui influence les autres taux) à 0,75 %, et la récente **volatilité** (fortes variations de prix) augmente la probabilité d’une absence de hausse en mars. Côté données américaines, l’ADP (estimation privée de l’emploi) a montré une hausse de 63 000 emplois, et l’**ISM Services PMI** (indice d’activité des services ; au-dessus de 50 = expansion) est ressorti à 56,1. Les autres publications majeures cette semaine sont vendredi : les **Nonfarm Payrolls** (emplois créés hors agriculture) et les ventes au détail. Sur le graphique journalier, l’USD/JPY était à 157,07, avec des **résistances** (niveaux de prix où la hausse bloque souvent) à 157,70 et 158,40, puis 160,00. Le **support** (niveau où la baisse s’arrête souvent) se situe près de 156,00 et 155,30, puis 153,00.Comment le contexte a changé
En revenant sur les événements du début 2025, on se souvient de la tension extrême lorsque l’USD/JPY évoluait près de 157,00 à cause de la crise du détroit d’Ormuz. Aujourd’hui, avec la paire plus bas autour de 148,50, cette période rappelle à quel point le risque géopolitique peut affecter rapidement le yen. L’apaisement des tensions au Moyen-Orient fin 2025 a replacé au centre l’évolution des taux d’intérêt. L’**écart de politique monétaire** (différence de direction des taux entre deux banques centrales) qui avait poussé le dollar à la hausse l’an dernier s’est largement inversé. Alors que la Banque du Japon avait maintenu son taux à 0,75 % pendant les turbulences de mars 2025, elle a ensuite relevé deux fois les taux à 1,25 %, niveau actuel. Avec les deux baisses récentes de la Réserve fédérale de 0,25 point (25 points de base, soit 0,25 %), l’**écart de rendement** (différence de taux) entre les obligations américaines et japonaises à 10 ans est tombé à un peu moins de 3,3 %, contre plus de 4,1 % il y a un an. Pour les traders de **dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela signifie que la **volatilité implicite** (volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) est désormais bien plus basse qu’en 2025. La volatilité implicite à trois mois sur l’USD/JPY se situe autour de 8,5 %, loin des niveaux au-dessus de 15 % observés lors des perturbations du transport maritime. Cela rend les **options** (contrats donnant le droit, pas l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé) moins chères, et permet de se positionner sur des mouvements futurs sans payer des primes élevées. Les données récentes renforcent l’idée d’un yen pouvant se renforcer. La semaine dernière, l’IPC de base de Tokyo (mesure de l’inflation hors éléments très variables) est ressorti à 2,8 %, au-dessus des attentes, ce qui nourrit l’idée que la Banque du Japon pourrait signaler une nouvelle hausse des taux d’ici l’été. À l’inverse, des données américaines sur l’emploi plus faibles laissent la place à de nouvelles baisses de taux de la Fed. Donc, les stratégies doivent s’éloigner d’un positionnement dicté par la crise de 2025. Avec une volatilité plus faible, acheter des **calls JPY** de longue échéance (option qui profite d’un yen plus fort) ou des **puts USD/JPY** (option qui profite d’une baisse de l’USD/JPY) offre une façon moins coûteuse de parier sur une divergence de taux favorable au yen. Le niveau 160,00, envisageable il y a un an, devient une résistance lointaine, tandis que les traders utilisent plutôt les options pour viser un mouvement vers la zone de support 145,00.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
