Le WTI a prolongé mercredi une baisse de trois séances, s’échangeant autour de 79,50 $ et repassant sous 80 $. Le brut de référence américain accuse un recul de 9 % par rapport aux sommets de la semaine dernière au-delà de 87,00 $, alors que des informations faisant état de contacts entre l’Iran et Oman sur une réouverture du détroit d’Ormuz ont atténué la prime de risque. L’agence de presse omanaise a indiqué que les deux pays mènent des discussions techniques afin de définir un corridor maritime permanent, tandis que des signaux laissent entendre qu’un itinéraire temporaire pourrait être annoncé prochainement. De son côté, Téhéran a lié tout retour à la libre circulation à la levée d’un blocus naval américain des ports iraniens.
Un nouveau train de sanctions américaines contre l’Iran n’a guère suffi à enrayer la vague de ventes. L’attention se tourne également vers les données d’inventaires aux États-Unis : l’Energy Information Administration devrait faire état d’une hausse de 1,9 million de barils lors de la semaine du 21 août, après une augmentation de 4,4 millions la semaine précédente. Si cela se confirme, il s’agirait d’une quatrième progression hebdomadaire consécutive des stocks de brut.
Stratégies de trading baissières à mesure que les risques géopolitiques s’estompent
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’adopter, dans les prochaines semaines, un biais baissier sur le WTI, à mesure que les risques géopolitiques refluent et que l’offre mondiale augmente. Avec un WTI en recul de 9 % depuis son récent pic au-delà de 87 $ vers la zone des 79,50 $, le marché efface rapidement la prime liée au conflit. Pour tirer parti de cette dynamique baissière, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) à court terme ou de mettre en place des « bear call spreads ».
La possible réouverture du détroit d’Ormuz constituerait un changement majeur, ce passage étroit facilitant historiquement le transit d’environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers. Comme les États-Unis ont choisi de ne pas imposer de sanctions secondaires aux partenaires commerciaux de l’Iran, nous anticipons un nouvel apaisement des inquiétudes localisées sur l’offre. Nous conseillons de vendre des options d’achat (calls) à courte échéance afin de capter l’érosion de la prime (theta), les craintes géopolitiques volatiles continuant de se dissiper.
Hausse des stocks, contango et approches de gestion du risque
Côté offre, les données domestiques de stocks confortent fortement notre biais vendeur. La hausse projetée de 1,9 million de barils pour la semaine close le 21 août marquerait une quatrième augmentation hebdomadaire consécutive, après le bond massif de 4,4 millions de barils la semaine précédente. Nous nous attendons à ce que cette surabondance cumulative pousse le WTI vers son prochain support majeur, proche de 75 $, rendant des positions vendeuses sur futures particulièrement attrayantes.
Pour les traders souhaitant maîtriser le risque, nous recommandons de recourir à des spreads calendaires afin de tirer parti de l’élargissement de la structure en contango, les prix du contrat le plus proche se tassant plus vite que ceux des échéances plus lointaines. Les tendances historiques montrent que des hausses consécutives des stocks fin août signalent généralement la sortie de la période de pointe des déplacements estivaux, ce qui pèse davantage sur la demande physique. Nous suggérons de maintenir des stop-loss serrés autour de la résistance à 82 $ au cas où les discussions techniques entre l’Iran et Oman subiraient des retards soudains.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
