Le WTI a poursuivi sa progression lors des échanges européens de mardi après des évolutions heurtées la veille, l’étalon s’établissant autour de 99,30-99,35 dollars, en hausse d’environ 1,30% et proche d’un plus haut de plusieurs mois atteint pour la dernière fois le 21 mai. Les risques de perturbations de l’offre au Moyen-Orient sont restés le principal moteur, après que l’Arabie saoudite a temporairement arrêté l’oléoduc Est-Ouest à la suite d’attaques de drones lancées jeudi dernier depuis le territoire irakien près de la frontière iranienne. Des forces houthies soutenues par l’Iran ont également attaqué lundi une base aérienne saoudienne à Khamis Mushait, tandis que les Houthis ont pris la côte yéménite de la mer Rouge et le détroit de Bab el-Mandeb la semaine dernière ; les tensions autour du détroit d’Ormuz ont ajouté une prime de risque.
Les marchés ont également suivi la diplomatie et la politique monétaire américaine. Le secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale iranien a déclaré que les négociations avec les États-Unis ne reprendraient pas tant que les conditions de Téhéran ne seraient pas remplies, et les opérateurs se sont tournés vers la décision du FOMC mercredi pour des indications sur le dollar et les matières premières libellées en dollars. Sur le plan technique, le WTI est resté au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours à 85,39 dollars et a continué d’évoluer au-dessus du retracement de Fibonacci de 78,6% à 98,57 dollars ; le RSI (14) se situait près de 70 et le MACD est demeuré positif. Les niveaux de support cités étaient 98,57 dollars, 91,78 dollars, 87,01 dollars, 85,39 dollars, 82,24 dollars et 76,33 dollars.
Stratégies de trading sur dérivés et perspectives de volatilité
Avec un WTI qui vient buter sur 99,30 dollars, nous recommandons aux intervenants sur dérivés de se positionner en vue d’une poursuite de l’élan haussier dans les semaines à venir. Le recours à des options d’achat (calls) longues ou à des spreads haussiers (bull call spreads) permettra de capter un potentiel de hausse supplémentaire tout en plafonnant le risque si les tensions géopolitiques se détendent soudainement. Cette stratégie est particulièrement pertinente à ce stade, la volatilité de marché étant appelée à s’accroître.
Risques sur l’offre et analyse technique
La menace physique pesant sur les routes d’approvisionnement est importante, le détroit de Bab el-Mandeb et le détroit d’Ormuz contrôlant des flux cruciaux du commerce mondial. Selon les données du secteur, plus de 20 millions de barils de pétrole transitent chaque jour par le détroit d’Ormuz, soit environ 20% de la consommation mondiale de liquides pétroliers. De graves perturbations au niveau de ces goulets d’étranglement impliqueraient que tout déficit d’offre propulserait rapidement les prix bien au-delà du seuil des 100 dollars.
D’un point de vue technique, nous relevons que le WTI demeure inscrit dans une tendance haussière marquée, se maintenant confortablement au-dessus de sa moyenne mobile simple à 100 jours à 85,39 dollars. Le support immédiat se situe au retracement de Fibonacci de 78,6% à 98,57 dollars. En cas de repli temporaire vers ce niveau, celui-ci devrait être considéré comme une opportunité d’achat à forte probabilité plutôt que comme un renversement de tendance.
Nous devons également rester prudents à l’approche de la décision cruciale de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt demain. Les fluctuations du dollar américain influeront directement sur les prix des matières premières, ce qui signifie que les intervenants sur dérivés devraient protéger leurs positions avec des stop-loss serrés ou recourir à des straddles sur options pour tirer parti de la volatilité. Cette approche équilibrée permet de profiter de la prime de risque géopolitique tout en protégeant les portefeuilles contre des chocs macroéconomiques soudains.
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