Réaction du marché au risque au Moyen-Orient
Trump a aussi évoqué la possibilité d’assouplir certaines sanctions liées au pétrole (restrictions officielles qui limitent les ventes de pétrole) et d’utiliser la marine américaine pour escorter des pétroliers commerciaux (grands navires qui transportent du pétrole) à travers le détroit d’Hormuz (passage maritime étroit et stratégique). Mardi, le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a écrit sur X (réseau social anciennement appelé Twitter) que les États-Unis y avaient escorté un pétrolier, puis il a supprimé son message. Les médias iraniens ont rapporté qu’un porte-parole des Gardiens de la Révolution islamique (force militaire d’élite iranienne) a nié toute escorte militaire américaine dans ce passage maritime. Le WTI a ensuite remonté, l’attention restant concentrée sur les risques pour l’approvisionnement dans le détroit d’Hormuz, par où passe environ 20 % du pétrole mondial.Se positionner face à l’instabilité
Les récents exercices navals iraniens près du détroit d’Hormuz, même s’ils sont habituels, maintiennent les tensions et rendent les opérateurs prudents. Ces manœuvres rappellent que ce passage, par lequel transite près d’un cinquième de l’offre mondiale, reste une source majeure de risque. L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) — un indicateur qui mesure les variations de prix attendues via les prix des options — reflète cette nervosité, passant de 28 à 35 sur le dernier mois. Dans ce contexte, il vaut mieux privilégier des approches qui limitent le risque ou profitent d’une hausse soudaine des prix, plutôt que de simplement parier sur une seule direction. Acheter des options d’achat (« calls », contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) ou des « call spreads » (stratégie qui combine l’achat et la vente de calls pour réduire le coût) permet de profiter d’un choc sur l’offre tout en fixant la perte maximale au montant payé. C’est important, car un seul titre d’actualité peut annuler un gain très vite. Vu les mouvements rapides dans les deux sens, des stratégies « neutres » sur la direction comme le straddle long (acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) peuvent aussi convenir. Elles gagnent si le prix bouge fortement dans n’importe quel sens, ce qui est possible avec une offre tendue et des tensions géopolitiques persistantes. La volatilité implicite (niveau de variation attendu intégré dans le prix des options) en hausse rend ces options plus chères, mais confirme que le marché s’attend à un mouvement important.
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