Adobe Systems a déclaré un chiffre d’affaires de 6,4 milliards de dollars pour le trimestre clos en février 2026, en hausse de 12 % sur un an. Le **BPA** (*bénéfice par action*, c’est‑à‑dire le profit rapporté à chaque action) était de 6,06 dollars, contre 5,08 dollars un an plus tôt.
Le chiffre d’affaires a dépassé l’estimation de consensus de Zacks de 6,28 milliards de dollars, soit une surprise de +1,86 %. Le BPA a aussi dépassé l’estimation de consensus de 5,88 dollars, soit une surprise de +3,1 %.
Les revenus « Services et autres » ont atteint 110 millions de dollars, contre une estimation de 110,81 millions de dollars selon cinq analystes. C’est une baisse de 19,1 % sur un an.
Les revenus d’abonnements ont totalisé 6,2 milliards de dollars, contre une estimation de 6,09 milliards de dollars selon quatre analystes. C’est une hausse de 13 % sur un an.
Les revenus « Produits » ont atteint 90 millions de dollars, contre une estimation de 74,8 millions de dollars selon quatre analystes. C’est une baisse de 5,3 % sur un an.
Comme Adobe a dépassé les estimations de chiffre d’affaires et de bénéfices, le sentiment devient immédiatement plus favorable. Cette performance, surtout la hausse de 12 % du chiffre d’affaires sur un an, indique une activité solide et devrait réduire le risque de baisse à court terme. Les actions technologiques n’ayant gagné qu’environ 4 % depuis le début de l’année, ce rapport pourrait faire d’Adobe une valeur qui se démarque.
L’indicateur le plus important, le chiffre d’affaires d’abonnements, a progressé de 13 % et dépassé les attentes, ce qui confirme la bonne santé du modèle principal d’Adobe. Ce résultat semble porté par l’adoption continue de Creative Cloud et de Document Cloud par les entreprises (des offres « cloud », c’est‑à‑dire des services en ligne accessibles via Internet). Des données récentes montrent aussi que les dépenses informatiques des entreprises en logiciels ont augmenté de 7 % le trimestre dernier. Cela confirme que les fonctions basées sur l’IA (*intelligence artificielle*, des outils qui automatisent et améliorent des tâches) génèrent des revenus plus stables dans le temps.
Du point de vue des **produits dérivés** (des contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une action), l’incertitude avant l’annonce est maintenant levée, donc il faut s’attendre à une forte baisse de la **volatilité implicite** (une mesure, tirée du prix des options, des variations attendues du cours). On a observé un schéma similaire après les résultats du quatrième trimestre 2025, quand la volatilité implicite a chuté de plus de 25 % dans les deux jours de Bourse suivant la publication. Les traders qui étaient « vendeurs de volatilité » (ils gagnent si la volatilité baisse) via des stratégies comme les **condors de fer** (combinaison de plusieurs options pour encadrer une zone de prix) ou les **strangles** (achat ou vente de deux options, une d’achat et une de vente, avec des prix d’exercice différents) ont probablement gagné de l’argent, car la **prime** (le prix payé pour une option) a baissé avec le temps.
Pour la suite, une volatilité implicite plus faible rend les stratégies haussières plus intéressantes. Acheter des **options d’achat** (*calls*, le droit d’acheter l’action à un prix fixé) coûte désormais moins cher qu’avant les résultats, ce qui permet de miser sur une hausse avec moins de capital. Pour ceux qui sont modérément optimistes, vendre des **options de vente garanties par du cash** (*cash-secured puts*, vendre un put en gardant l’argent nécessaire pour acheter l’action si l’on est exercé) à des prix d’exercice sous le niveau actuel peut aussi être une stratégie pour encaisser une prime, soutenue par le message récent de la **Réserve fédérale** (la banque centrale des États‑Unis) indiquant qu’elle maintiendrait les taux d’intérêt stables.
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