Dynamiques du marché actuel
Le rendement à 10 ans est supérieur à sa moyenne mobile sur 100 semaines, contrairement au taux hypothécaire qui reste en dessous de sa moyenne mobile sur 100 jours. Cette situation suscite des questions sur la façon dont le marché hypothécaire va réagir, potentiellement influencé par la faible demande. Des rapports récents d’institutions financières ont montré des bénéfices positifs, contrastant avec la proximité actuelle du rendement à 10 ans de son sommet par rapport aux prêts hypothécaires à 30 ans. Nous considérons la légère augmentation du taux hypothécaire à 30 ans comme un signe d’un conflit plus large sur le marché. Bien que les rendements des obligations d’État suggèrent que les taux devraient être plus élevés, le marché du logement semble incapable de soutenir cette hausse. Cette divergence crée des opportunités pour les traders pariant sur quelle partie finira par céder. Des données gouvernementales récentes soutiennent la force observée sur le marché des obligations d’État. Avec le dernier indice des prix à la consommation montrant une augmentation annuelle de 3,5 % en mars, l’inflation reste plus tenace que prévu, poussant les rendements obligataires à la hausse. Cela justifie la position du rendement à 10 ans au-dessus de sa moyenne mobile à long terme et suggère que la Réserve fédérale n’a que peu de raisons de réduire les taux prochainement.Opportunités et risques de marché
D’autre part, nous croyons que la relative faiblesse du marché hypothécaire est une réponse directe à l’effondrement de l’accessibilité au logement. La National Association of Realtors a récemment rapporté que les ventes de maisons existantes ont chuté de 4,3 % en mars, la plus grande baisse mensuelle depuis plus d’un an. Les prêteurs peuvent être hésitants à transmettre l’intégralité des hausses de taux à une base de consommateurs déjà fragile, ce qui explique pourquoi les taux hypothécaires accusent un retard. Étant donné cette impasse entre une inflation tenace et un secteur du logement faible, nous anticipons une période de volatilité accrue des taux d’intérêt. L’indice de volatilité des obligations d’État, connu sous le nom d’indice MOVE, est resté élevé au-dessus de 100 pendant la majeure partie de l’année, signalant une incertitude continue. Nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter des options, telles que des straddles ou strangles sur les contrats à terme des obligations d’État, pour profiter d’un mouvement de taux significatif dans un sens ou dans l’autre. Une autre stratégie consiste à négocier l’écart entre différentes parties du marché des taux d’intérêt. Par exemple, on pourrait structurer un trade qui profite si l’écart entre les taux d’intérêt à court terme et les titres adossés à des hypothèques à long terme se creuse encore plus. Cette position fonctionnerait bien si la Réserve fédérale maintient les taux élevés tandis que le marché du logement continue de ralentir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
