Facteurs de détermination du point médian du yuan
Chaque matin, la BPC détermine un point médian pour le yuan par rapport à un panier de devises, principalement le dollar américain. La banque évalue des facteurs tels que l’offre et la demande sur le marché, les indicateurs économiques et les tendances des devises internationales pour établir ce point médian. La BPC permet au yuan de se déplacer dans une plage de 2% autour du point médian. Cela signifie que la valeur de la monnaie peut augmenter ou diminuer jusqu’à 2% par rapport au point médian fixé au cours d’une journée de négociation. Lorsque la valeur du yuan se rapproche de la limite de la bande ou devient trop instable, la BPC peut intervenir en achetant ou en vendant le yuan. Cette action aide à garantir un ajustement stable et progressif de la valeur de la monnaie.Réactions du marché obligataire
L’avantage croissant des taux d’intérêt pour le yuan se reflète déjà dans les marchés obligataires. L’écart de rendement entre les obligations d’État chinoises à 10 ans et les bons du Trésor américain à 10 ans s’est resserré à son niveau le plus bas depuis plus de deux ans, rendant les actifs libellés en yuan plus attrayants. Au début de cette année, nous avions observé un écart de plus de 120 points de base, qui est maintenant tombé à moins de 50 points de base, créant un soutien fondamental pour la monnaie. Pour les traders de dérivés, cet environnement suggère que la volatilité implicite sur la paire USD/CNY pourrait être surestimée. La main forte de la BPC pour guider la monnaie, démontrée par le taux de référence ferme d’aujourd’hui, indique une appréciation contrôlée et progressive du yuan plutôt que des mouvements brusques et imprévisibles. Vendre des options hors de la monnaie pour encaisser la prime pourrait être une stratégie viable, car nous anticipons que la paire restera dans une plage prévisible. La voie de moindre résistance pour l’USD/CNY semble être à la baisse. La combinaison d’une Réserve fédérale accommodante et d’une BPC stable devrait exercer une pression soutenue sur la paire. Cependant, nous devons surveiller de près les réglages quotidiens du taux de référence pour tout changement dans le ton de la banque centrale. Le principal risque est que les données d’exportation chinoises de septembre, qui seront publiées dans quelques semaines, soient plus faibles que prévu, incitant la BPC à faire baisser le yuan pour soutenir son économie. Pour l’instant, la stratégie est de se positionner pour un yuan plus fort tout en restant conscient de la bande de négociation quotidienne de +/- 2% comme limite ultime pour l’action des prix. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
