Établissement du Point Moyen
Chaque matin, la PBOC établit un point moyen pour le yuan par rapport à un panier de devises, en se concentrant sur le dollar américain. Ce point moyen est déterminé en évaluant l’offre et la demande du marché, les indicateurs économiques et la dynamique du marché des devises internationales. Ce point moyen sert ensuite de référence pour les échanges de la journée. La PBOC permet au yuan de se négocier dans une plage de ±2% autour du point moyen, ce qui signifie qu’il peut s’apprécier ou se déprécier de manière maximale de 2% au cours d’une journée de trading. En fonction des conditions économiques et des objectifs politiques, cet intervalle peut être ajusté. Dans les cas où la valeur du yuan approche la limite de l’intervalle ou connaît une volatilité excessive, la PBOC intervient en achetant ou en vendant du yuan pour stabiliser sa valeur, permettant ainsi un ajustement contrôlé. La Banque Populaire de Chine devrait établir le taux de référence USD/CNY près de 7.1281, signalant une tolérance continue pour un yuan plus faible et contrôlé. Cela suit les données décevantes de l’indice PMI manufacturier Caixin de la semaine dernière, qui étaient de 49.5, renforçant les inquiétudes concernant la demande intérieure. Une monnaie stable mais légèrement plus faible aide à soutenir le secteur des exportations de la Chine dans cet environnement. Nous observons également une force persistante du dollar, surtout après le dernier rapport sur l’inflation américaine pour juillet 2025 qui a montré un chiffre de 3.1% plus élevé que prévu. Cela réduit la probabilité de baisses de taux proches de la Réserve fédérale, gardant ainsi les rendements américains attractifs. Le large écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et la Chine continue de mettre une pression naturelle à la baisse sur le yuan.Gestion de la Stratégie Monétaire
En regardant en arrière, cette stratégie de guidage contrôlé à la baisse du yuan est familière ; nous avons vu des schémas similaires tout au long de 2023 et 2024 lorsque l’économie a rencontré des difficultés. La banque centrale fixe constamment le taux quotidien plus fort que les estimations du marché pour éviter une chute désordonnée, mais permet au déclin général de continuer. Cette gestion prévisible limite le potentiel de mouvements soudains et brusques. Étant donné cette dépréciation contrôlée, vendre des options d’achat USD/CNY hors de la monnaie avec des échéances à court terme semble attrayant. La bande de +/- 2% de la PBOC et sa gestion active agissent comme un fort plafond sur la volatilité quotidienne, rendant moins probable pour le couple d’expérimenter une explosion soudaine. Cet environnement a tendance à éroder la valeur des options, favorisant les vendeurs de volatilité.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
