Signaux du marché du travail et attentes de politique monétaire
On voit maintenant que cette tendance s’est poursuivie jusqu’au milieu de 2025, mais les derniers chiffres de février 2026 montrent que le chômage néerlandais s’est ensuite amélioré, retombant à 3,8 %. Cette reprise intervient alors que de récentes données d’Eurostat (l’organisme officiel de statistiques de l’Union européenne) montrent que l’inflation sous-jacente de la zone euro (hausse des prix en excluant les éléments très changeants comme l’énergie et l’alimentation) a ralenti à 1,9 %, bien dans la cible de la BCE. Le ralentissement économique attendu à l’époque s’est révélé plutôt léger et de courte durée. Compte tenu de cette reprise et du récent passage de la BCE à une politique « neutre » (ni pour freiner ni pour stimuler fortement l’économie), les traders (opérateurs de marché) devraient envisager de réduire les couvertures (positions prises pour se protéger contre une baisse) qui misaient sur une forte détérioration de l’économie. Nous pensons que des stratégies comme vendre des options de vente « hors de la monnaie » (options qui ne prendraient de la valeur que si l’indice baisse nettement sous un certain niveau) sur l’indice AEX (principal indice boursier néerlandais) pourraient être intéressantes, car la volatilité implicite (niveau de variation attendu, déduit du prix des options) a baissé, passant de plus de 22 % fin 2025 à un niveau plus stable de 15 % aujourd’hui. L’attention, dans les prochaines semaines, devrait se porter sur un marché européen stable à en croissance modérée, plutôt que sur le ralentissement que les données de 2025 laissaient entrevoir.Conséquences pour le positionnement et la volatilité
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