Perspectives de renforcement du yen
Cette perspective renforce l’argument en faveur d’un yen japonais plus fort dans les prochaines semaines. Nous pensons que la paire USD/JPY (taux de change entre le dollar américain et le yen), qui oscille autour de 151, pourrait tester un support plus bas vers 148, à mesure que les écarts de taux d’intérêt (différence de taux entre deux pays) se réduisent. Les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise ou un indice) peuvent envisager d’acheter des options d’achat sur le yen (le droit d’acheter du yen à un prix fixé) ou de vendre des contrats à terme USD/JPY (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) pour profiter de ce mouvement attendu. À l’inverse, nous voyons des risques pour les actions japonaises. Un yen plus fort réduit directement les bénéfices des grands exportateurs japonais, qui représentent une part importante du Nikkei 225 (indice boursier des 225 grandes valeurs japonaises), actuellement proche de 40 500. C’est particulièrement important après la forte hausse de l’indice sur l’année passée, ce qui le rend plus exposé à une baisse si la devise se renforce. Dans ce contexte, nous envisageons d’acheter des options de vente sur le Nikkei 225 (le droit de vendre à un prix fixé) comme protection ou comme position baissière. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, reflétée dans le prix des options) a déjà augmenté d’environ 5 % sur la dernière semaine, ce qui suggère que le marché intègre davantage d’incertitude. Cela peut rendre une action rapide moins coûteuse. En regardant en arrière, nous avons observé une réaction similaire fin 2025 lorsque la BOJ a d’abord indiqué la fin de ses politiques d’assouplissement les plus fortes (mesures visant à maintenir les taux bas et à soutenir l’économie), ce qui a provoqué une hausse nette mais temporaire du yen.Principales implications pour les transactions
Cela renforce notre idée que les positions principales tourneront autour d’un yen plus fort et d’un marché actions plus faible.
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