En juin, l’économie de services du Canada a connu une contraction, principalement en raison des incertitudes liées aux politiques commerciales américaines. Cela a entraîné une chute significative de la demande internationale et a assombri les perspectives en raison des difficultés à prévoir les tendances commerciales.
Malgré cette incertitude, les entreprises ont augmenté leurs effectifs, en engageant principalement des travailleurs à temps partiel pour gérer les coûts de main-d’œuvre. Les coûts d’exploitation ont connu leur plus forte hausse depuis octobre 2022, entraînant des augmentations des prix de vente, même dans un climat commercial difficile.
La première partie du rapport met en avant une baisse de l’activité du secteur des services au Canada pendant le mois de juin, principalement due à des pressions liées au commerce extérieur. En particulier, des mesures commerciales américaines ambiguës ou changeantes ont semblé freiner l’intérêt des clients internationaux, créant un frein à la croissance globale. Ce refroidissement de la demande a compliqué la planification des entreprises, ajoutant une couche d’hésitation au sein des chaînes d’approvisionnement et des segments destinés aux consommateurs.
De manière intéressante, plutôt que de réduire leurs effectifs, de nombreuses entreprises ont choisi d’embaucher davantage de personnel, même si ces ajouts était souvent à temps partiel. Cela peut être interprété comme un compromis prudent : élargir la capacité sans s’engager pleinement à des coûts salariaux plus élevés à long terme. C’est une approche qui offre plus de flexibilité, surtout dans un environnement où les signaux de demande futurs demeurent incohérents. Pendant ce temps, les coûts des intrants ont explosé, atteignant des niveaux inédits depuis fin 2022. Les effets de ces pressions de coûts n’ont pas tardé à se répercuter, les entreprises augmentant leurs propres prix à un rythme plus rapide.
Ce que cela nous dit : l’incertitude politique mondiale—en particulier de la part des principaux partenaires commerciaux—continue d’impacter directement l’activité de services, principalement par le biais de la demande externe et des canaux de coûts secondaires. Ce ralentissement de la pipeline de commandes pourrait inciter les décideurs à reconsidérer le moment ou le degré d’assouplissement monétaire. Cependant, la hausse des prix complique cette décision. À notre avis, le pouvoir de fixation des prix reste entre les mains des producteurs, mais il est exercé avec prudence.
Les négociants devraient garder un œil sur les indices de coûts à court terme. Ils fournissent des indices précoces sur les pressions sur les marges et la probabilité que les dynamiques de répercussion persistent au prochain trimestre. Les indicateurs du travail méritent également une attention égale—non pas les effectifs bruts, mais la composition de ces embauches. Si la récente tendance vers des emplois temporaires se poursuit, nous pourrions considérer cela moins comme une résilience du marché du travail et plus comme un tampon temporaire. Ce contexte modifie l’interprétation des données sur les salaires, et finalement, des attentes en matière de taux.
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