Les prix de l’énergie devraient baisser
Comme le conflit pourrait se terminer en quelques semaines, on s’attend à une baisse rapide des prix de l’énergie. Cela suggère qu’une stratégie qui gagne si le prix du pétrole baisse est appropriée. Le marché a ajouté une « prime de risque » (un supplément de prix lié à la peur d’un problème futur) qui pourrait bientôt disparaître. Le pétrole West Texas Intermediate (WTI, une qualité de pétrole brut américain utilisée comme prix de référence) s’échange au-dessus de 125 $ le baril depuis un mois à cause des perturbations du conflit sur les routes maritimes dans le détroit d’Ormuz (un passage étroit et essentiel au transport de pétrole). Le dernier rapport de l’EIA (Energy Information Administration, l’agence américaine des statistiques de l’énergie) a montré une baisse des stocks de pétrole brut plus forte que prévu, de 4 millions de barils, la semaine dernière. Un retour à des flux d’approvisionnement normaux inverserait directement cette tendance. Nous pensons qu’acheter des options de vente (« put options », un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé, utile si le prix baisse) sur de grands ETF pétroliers (ETF : fonds coté en bourse qui suit un indice ou un secteur) ou vendre des contrats à terme (« futures », accords d’acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le WTI pour livraison en mai et juin sont des moyens directs de se positionner. Ces opérations gagneraient si le prix du pétrole baisse. Le nombre de positions vendeuses (« short positions », paris à la baisse) a augmenté de 15 % le mois dernier, ce qui montre que cette idée se renforce. On a vu un schéma similaire pendant la première guerre du Golfe en 1991, quand les prix du pétrole brut ont chuté d’environ 35 % en une seule journée dès le début de la campagne aérienne, car l’incertitude avait diminué. La hausse des prix du pétrole observée en 2025 était liée à la crainte d’un conflit long. La fin du conflit réduit donc ce supplément de prix.La volatilité pourrait fortement baisser
La volatilité implicite (estimation par le marché des variations futures possibles des prix) dans l’énergie a été très élevée, avec l’indice Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX, un indicateur de la volatilité attendue du pétrole) proche de 60. La fin des combats pourrait faire chuter cette volatilité, ce qui rend des stratégies comme vendre des « call credit spreads » attractives (montage avec options qui gagne une prime au départ et profite si le prix ne monte pas trop, et/ou si la volatilité baisse). Cela permet de gagner non seulement si les prix baissent, mais aussi si l’incertitude du marché diminue. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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