Le représentant commercial des États-Unis, Greer, a exprimé l’intention de continuer à travailler sur plusieurs questions commerciales, y compris l’acier et les taxes sur les services numériques. En ce qui concerne la Chine, il y a un souhait de progresser positivement, bien qu’aucune percée significative ne soit attendue bientôt. La surveillance des accords actuels se poursuivra, et la réunion potentielle entre Trump et Xi suscite un intérêt mutuel, bien qu’il n’y ait pas d’urgence à hâtiver les accords. Pour l’Inde, des négociations supplémentaires sont nécessaires, avec des discussions en cours avec les homologues. Récemment, les marchés ont réagi à l’accord commercial entre les États-Unis et l’UE, et un tarif de 15 % a été anticipé à la suite de rapports la semaine dernière. L’attente est que les tarifs soient dans une fourchette de 10 à 20 %, similaire à la situation avec la Chine. Les délais seront probablement prolongés pour faciliter les négociations en cours. Sur la base des commentaires du représentant commercial, nous observons un schéma habituel de négociations prolongées sans percées majeures. Cet environnement suggère que la volatilité implicite des options sur indices boursiers devrait rester contenue, avec un risque de pics soudains sur des nouvelles inattendues. Nous devrions donc envisager des stratégies qui profitent de cette dynamique, plutôt que de placer de gros paris directionnels sur l’ensemble du marché. Avec des délais susceptibles d’être prolongés, nous pouvons nous attendre à ce que la dépréciation du temps soit un facteur significant dans la tarification des options. Vendre des primes grâce à des stratégies comme les condors de fer sur des indices majeurs comme le S&P 500 pourrait être avantageux, car cela profite d’un marché qui reste dans une fourchette prévisible. Cette approche capitalise sur le thème “plus de discussions, moins d’actions” que renforcent les commentaires. La mention spécifique des progrès sur les normes automobiles de l’UE est notable, alors que l’UE a exporté plus de 1,1 million de véhicules à passagers vers les États-Unis en 2023. Un tarif de 10 à 20 % aurait un impact majeur, donc nous devons nous préparer à de la volatilité dans les actions des constructeurs automobiles européens et les paires de devises connexes comme l’EUR/USD. Toute nouvelle positive ici pourrait donner un coup de pouce à ce secteur en particulier. Concernant la Chine, le désir d’une réunion entre les deux dirigeants signale un certain soutien au marché, empêchant une rupture complète des relations pour l’instant. Malgré les tensions persistantes, les importations de biens américains en provenance de Chine se sont élevées à plus de 427 milliards de dollars en 2023, montrant le lien économique profond que les deux parties sont réticentes à rompre complètement. Cela soutient l’idée d’une fourchette de négociation tendue mais stable. Historiquement, la guerre commerciale de 2018-2019 nous a montré que les marchés réagissent vivement aux annonces de tarifs mais tendent à se redresser à mesure que les négociations se poursuivent. En regardant l’Indice de Volatilité CBOE (VIX), qui oscille actuellement dans la fourchette relativement calme de 13-15, il semble peu coûteux d’acheter des couvertures contre le risque de baisses importantes. Acheter des options de vente très en dehors du prix d’exercice pourrait être un moyen rentable de protéger les portefeuilles contre une escalade soudaine. En fin de compte, nous devons nous rappeler que la politique commerciale ne se déroule pas dans un vide et peut être inflationniste. Avec le dernier indice des prix à la consommation des États-Unis montrant une inflation fondamentale persistante au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale, tout nouveau tarif pourrait compliquer les décisions de politique de la banque centrale. Cette connexion signifie que les traders doivent surveiller les impacts sur les attentes concernant les taux d’intérêt autant que sur les marchés boursiers.

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