Le ratio compte courant/PIB de la Nouvelle-Zélande a baissé à -3,7 % au quatrième trimestre. Il était de -3,5 % au trimestre précédent.
La légère aggravation de notre **déficit du compte courant** (c’est-à-dire que le pays dépense plus à l’étranger qu’il ne gagne grâce aux exportations et aux revenus extérieurs) à -3,7 % du **PIB** (la taille de l’économie) est un signal négatif pour le dollar néo-zélandais. Cela montre que nous dépendons davantage de l’argent venant de l’étranger pour financer nos dépenses, ce qui pèse sur la valeur de la monnaie. On peut s’attendre à ce que ces chiffres pèsent sur le NZD face aux principales monnaies partenaires à court terme.
Dans ce contexte, nous voyons une opportunité d’acheter des **options de vente (put)** sur NZD/USD (un contrat qui prend de la valeur si le taux NZD/USD baisse). Avec le **taux au comptant** (le prix actuel) autour de 0,6150, des options avec un **prix d’exercice** (le niveau de prix auquel l’option devient intéressante) à 0,6000 expirant fin avril pourraient être une façon peu coûteuse de parier sur une nouvelle baisse. Cette stratégie limite le risque au **prix de l’option** (la somme payée pour l’acheter), tout en laissant un gain important si la monnaie baisse comme prévu.
Ces données compliquent la situation pour la **Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ)**, ce qui rend moins probable une baisse du **taux directeur (Official Cash Rate)**, actuellement à 5,50 %, dans un avenir proche. Baisser les taux affaiblirait probablement encore la monnaie, ce qui ferait monter les prix des biens importés et donc l’**inflation** (hausse générale des prix), déjà élevée et persistante à 3,8 % sur un an. La banque centrale est donc limitée par ce déséquilibre extérieur.
Cette pression continue suggère que la **volatilité implicite** du Kiwi (une estimation, intégrée dans le prix des options, des variations futures possibles du taux de change) pourrait remonter depuis ses niveaux actuels bas. Les traders déjà exposés à la hausse du NZD devraient envisager de se couvrir en vendant des **contrats à terme (futures)** sur le NZD (des contrats standardisés pour vendre à une date future), afin de protéger les portefeuilles contre une possible cassure sous le niveau psychologique important de 0,6100 dans les prochaines semaines.
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