Le brut a reculé d’un peu plus de 84,00 $ en matinée européenne à un peu moins de 79,50 $ vers la mi-journée, avant de rebondir en fin de séance pour franchir 82,00 $ et tester 83,00 $, puis se replier légèrement à un peu plus de 82,00 $. Cette baisse est intervenue alors même que Washington enregistrait neuf nuits consécutives de frappes sur des capacités iraniennes liées au trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique visait des pétroliers au large d’Oman et que des escadrons de chasse américains étaient redéployés depuis l’Europe. Des signaux de désescalade ont toutefois été relevés, notamment des commentaires indiquant que la diplomatie restait possible, l’abandon d’un projet de taxe de 20 % sur le transit à Ormuz et des discussions sur la relance d’un oléoduc Irak-Syrie. La hausse d’environ 3 % enregistrée dimanche a également laissé le marché exposé à des prises de bénéfices, et la vague de ventes a brièvement enfoncé 80,00 $ avant un retour rapide au-dessus de 81,00 $.
Le retournement a fait suite à une publication sur Truth Social dans laquelle le président Trump a promis de se venger de l’Iran après des frappes iraniennes ayant causé la mort de deux soldats américains en Jordanie, réinjectant près de 2,00 $ de prime de guerre en moins de deux heures. Le Commandement central des États-Unis a ensuite annoncé de nouvelles frappes à 20 h 00 GMT, présentées comme la dixième nuit consécutive. Les conditions sur le marché physique restent tendues : les exportations du Golfe s’établissent autour de 7 millions de barils par jour, contre une référence de long terme proche de 20 millions, et la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis (SPR) se situe à environ 319,5 millions de barils, son plus bas niveau depuis 1983. Les niveaux techniques cités faisaient état d’une résistance à 83,00 $, puis 84,00 $ et 85,00 $, avec des supports à 82,00 $, 81,00 $ à 81,50 $, et 80,00 $ au-dessus du creux à 79,50 $ ; le Stochastic RSI à 5 minutes était décrit comme se refroidissant vers une zone de survente.
Stratégies de trading dans un contexte de sensibilité géopolitique
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner pour une volatilité haussière persistante sur le pétrole brut au cours des prochaines semaines, d’autant que le marché demeure extrêmement sensible aux titres géopolitiques. Le vif rebond d’hier, de 79,50 $ à au-delà de 82,00 $, a montré que la baisse est fortement défendue, tandis que la hausse peut s’enflammer en quelques minutes à la faveur d’un simple message sur les réseaux sociaux. Avec un brut qui évolue actuellement autour de 82,00 $, nous recommandons d’acheter les replis près de la zone de support 80,00 $–81,00 $ via des options d’achat (calls) de court terme.
La réalité du marché physique ne laisse absolument aucune marge de manœuvre aux vendeurs à découvert, ce qui signifie que toute baisse liée à un « scénario de paix » devrait être de courte durée. Les flux quotidiens de brut via le détroit d’Ormuz restent sévèrement contraints, et la SPR américaine se situe à un niveau historiquement bas de 319,5 millions de barils, le plus faible depuis 1983. Comme il existe très peu de barils disponibles en réserve à l’échelle mondiale, nous anticipons que toute perturbation soudaine de l’offre déclenchera presque instantanément des hausses de prix à deux chiffres.
Structures optionnelles et positionnement de marché
Pour tirer parti de cette asymétrie extrême en faveur de la hausse, nous suggérons de recourir à des spreads verticaux de calls visant les zones de résistance 84,00 $ et 85,00 $. Cette structure limite le risque si des rumeurs diplomatiques entraînent temporairement un repli des cours, tout en nous maintenant positionnés pour des gains rapides lors de la prochaine escalade. La vente de puts sous le support solide de 79,50 $ peut également contribuer à financer ces stratégies haussières, le marché ayant montré qu’il n’avait aucun appétit pour pousser les prix sous 80,00 $.
Les données récentes étayent cette lecture constructive : la demande mondiale de pétrole devrait en moyenne dépasser 103 millions de barils par jour ce trimestre, malgré des vents contraires macroéconomiques. En outre, les positions nettes longues détenues par les gérants de fonds ont récemment recommencé à progresser après avoir touché des plus bas de plusieurs mois, signe que le capital institutionnel revient du côté acheteur. Nous devons éviter de courir après le marché en haut de range, et privilégier les brèves purges de milieu de journée pour établir notre exposition longue.
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