Les prix du pétrole ont atteint de nouveaux sommets sur plusieurs mois, tandis que la hausse des rendements obligataires a accentué les vents contraires pour les actions, selon IG. Le commentaire a relié le dernier mouvement du brut à des inquiétudes croissantes concernant les conditions du marché pétrolier et le risque d’une revalorisation plus large de l’énergie, en évoquant notamment une production saoudienne en nette baisse ainsi que l’absence de progrès dans la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran.
La note a également souligné que les responsables politiques aux États-Unis et ailleurs ne parvenaient pas à tempérer les mouvements de hausse des rendements, et a indiqué que les pressions politiques à Washington influençaient la communication budgétaire. En Europe, la Banque centrale européenne a été décrite comme s’attendant à une inflation plus élevée pendant une période prolongée, une position présentée comme contribuant au contexte de taux. Par ailleurs, IG a indiqué que Chris Beauchamp travaille chez l’entreprise depuis quatre ans et intervient fréquemment dans les médias, notamment sur la BBC et Sky News.
Les marchés de l’énergie au premier plan
Nous observons le Brent progresser vers 90 dollars le baril en septembre, porté par la prolongation des réductions d’offre de l’OPEP+ et par des tensions géopolitiques accrues. Pour tirer parti de cette dynamique, nous devrions privilégier l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur le WTI et le Brent afin d’accompagner la hausse. La volatilité implicite augmente ; l’utilisation de spreads haussiers (bull call spreads) permettra de limiter le coût des primes tout en se protégeant contre des retournements soudains du marché.
Obligations, actions et stratégies de protection
Dans le même temps, les rendements des emprunts d’État s’envolent, le rendement du Treasury américain à 10 ans ayant récemment dépassé 4,4 %, pesant sur les marchés mondiaux. Nous recommandons de tirer parti de ce mouvement en achetant des options de vente (puts) sur des ETF de Treasuries comme TLT ou en vendant à découvert des contrats à terme obligataires directement. Cette approche nous aide à profiter de la hausse des taux, alors que les banques centrales, y compris la BCE, signalent que les taux d’intérêt doivent rester élevés pour combattre une inflation tenace.
Alors que les prix élevés du pétrole et des rendements tirent les actions vers le bas, le S&P 500 a déjà reculé de plus de 4 % par rapport à ses récents sommets, signe d’une anxiété marquée des investisseurs. Pour protéger nos portefeuilles, nous devrions acheter des options de vente de couverture sur les principaux indices ou envisager des options d’achat sur le VIX afin de bénéficier d’une hausse de la volatilité. Allouer du capital à des options sur des secteurs défensifs, en particulier l’énergie, contribuera également à traverser la tempête plus large sur les marchés actions dans les prochaines semaines.
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