Le peso mexicain a conservé ses gains face au dollar américain après la présentation par le Mexique de son paquet budgétaire au Congrès, tandis que les marchés attendaient les données d’inflation américaines. L’USD/MXN évoluait à 16,89, en baisse de 0,09% et proche de ses plus bas annuels. Le plan vise un déficit de 3,9% du PIB en 2027, contre 4,1% estimé cette année, et réduit le soutien à Petróleos Mexicanos (PEMEX) ; l’aide au service de la dette est ciblée à environ 4,8 milliards de dollars, soit près de 70% de moins que l’allocation de cette année. La proposition table également sur une croissance de 1% à 2% et sur un excédent primaire de 0,6% du PIB l’an prochain, hors paiements d’intérêts, alors que s’ouvre au Congrès le débat sur le budget 2027.
L’inflation annuelle au Mexique en août s’est établie à 3,26%, en dessous du consensus à 3,30% et en hausse par rapport à 3,12% en juillet, tandis que l’inflation sous-jacente a progressé à 3,88% contre 3,92% attendu, au-dessus de la bande cible de Banxico à 3% ±1%. Aux États-Unis, la moyenne mobile sur 4 semaines de l’ADP a dépassé la lecture précédente, l’attention se tournant vers les PPI et CPI d’août publiés par le BLS ; une inflation plus forte pourrait relancer l’USD/MXN, qui se traite sous 17,00, et renforcer les anticipations d’un mouvement de la Fed lors de la réunion des 15-16 septembre. Sur le plan technique, l’USD/MXN s’établissait à 16,9044, sous les moyennes mobiles simples à 50, 100 et 200 jours regroupées autour de 17,2154, avec une résistance également dessinée à partir des sommets à 21,0808 et 18,1651 ; le RSI (14) ressortait à 34,12, tandis que le support se situait près de 16,8866.
Politique budgétaire et performance du peso
Nous surveillons de près l’USD/MXN, qui évolue près de ses plus bas annuels autour de 16,89, fortement influencé par le projet de budget 2027 récemment proposé par le Mexique. Ce plan budgétaire rigoureux vise à ramener le déficit du pays à 3,9% du PIB et à réduire de près de 70% l’appui à la compagnie pétrolière publique PEMEX, à 4,8 milliards de dollars. Ces mesures de discipline budgétaire soutiennent le peso, mais les traders sur produits dérivés doivent se préparer à une possible sortie de range dans les prochaines semaines.
Perspectives techniques et idées de trading
D’un point de vue technique, la paire reste plafonnée sous une résistance majeure à 17,21, tandis qu’un support immédiat se situe à 16,88. Nous considérons que les prochaines données d’inflation américaines et la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale des 15-16 septembre constituent les catalyseurs déterminants susceptibles de rompre cette consolidation serrée. Un indice des prix à la consommation américain plus élevé que prévu pourrait rapidement déclencher un short squeeze, ramenant la paire vers ses moyennes mobiles clés.
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons d’utiliser des options USD/MXN afin d’aborder la volatilité attendue. L’achat de straddles proches du cours (near-the-money) permettra de profiter d’une rupture marquée dans un sens comme dans l’autre sans avoir à anticiper le chiffre d’inflation américain. À défaut, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (calls) si la paire parvient à se maintenir au-dessus du plancher de 16,88, en visant un retour vers 17,21.
Historiquement, l’important différentiel de taux entre la Banque du Mexique et la Réserve fédérale américaine a soutenu le peso via les flux de carry trade. À ce stade, l’orientation restrictive de Banxico demeure un puissant point d’ancrage pour la devise, d’autant que l’inflation mexicaine d’août s’est établie à un niveau stable de 3,26%. Il convient de suivre de près les prochaines statistiques américaines, toute surprise hawkish de la Fed pouvant réduire cet écart de rendement et déclencher une dépréciation rapide du peso.
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