Le peso mexicain s’est apprécié face au dollar américain lundi, l’USD/MXN cédant 0,66 % à 17,43 après avoir touché 17,55, l’appétit pour le risque soutenant plus largement les devises des marchés émergents malgré l’escalade des tensions au Moyen-Orient. À l’inverse, l’indice du dollar (DXY) s’est raffermi, en hausse de 0,19 % à 100,94, ce qui souligne un contexte contrasté dans la formation des prix sur le marché des changes.
Les prévisions macroéconomiques indiquaient un essoufflement de la dynamique à moyen terme au Mexique. Un sondage Reuters auprès de 32 économistes table sur une croissance du PIB de 1,1 % en 2026 et de 1,8 % en 2027, tandis que les anticipations d’inflation restaient inchangées à 4 % pour 2026 et 3,8 % pour 2027. L’incertitude sur la politique commerciale s’est également accrue après l’opposition de Washington à une prolongation de 16 ans de l’AEUMC (USMCA), en faveur d’une durée de 10 ans assortie de revues annuelles. Sur le plan géopolitique, les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes durant le week-end, et les Houthis, alliés de l’Iran au Yémen, ont annoncé lundi un blocus naval visant l’Arabie saoudite. Sur le plan technique, l’USD/MXN s’échangeait à 17,4295 au-dessus d’un faisceau de moyennes mobiles simples (SMA) proche de 17,3906, avec des résistances mentionnées à 17,5456 et 18,1200, tandis que le RSI s’établissait à 48,9000.
Niveaux techniques et stratégies de trading à court terme
La paire USD/MXN évolue actuellement juste au-dessus d’une zone de support clé autour de 17,39, ce qui offre une fenêtre étroite pour un trading tactique. Nous recommandons aux traders de produits dérivés de privilégier, dans l’immédiat, des stratégies options de range, telles que les iron condors, afin de tirer parti de cette phase de consolidation. En revanche, il faut rester prêt à acheter de la volatilité via des straddles longs si le cours sort de manière décisive de la fourchette 17,39–17,55.
Risques à moyen terme : perspectives économiques, incertitudes commerciales et géopolitique
Sur le plan fondamental, la croissance mexicaine ralentit, les économistes projetant une progression du produit intérieur brut limitée à 1,1 % en 2026. Cette croissance atone, combinée à une incertitude accrue autour de la révision de l’accord commercial AEUMC (USMCA), constitue une menace significative à moyen terme pour le peso. Pour se couvrir contre ces frictions commerciales, nous suggérons d’accumuler des options d’achat USD/MXN hors de la monnaie (out-of-the-money), à échéance dans les prochains mois.
L’instabilité géopolitique au Moyen-Orient s’intensifie également, ce qui, historiquement, détourne les investisseurs des actifs des marchés émergents au profit des valeurs refuges. Le peso, l’une des devises proxy les plus liquides du risque global, encaisse souvent l’essentiel des ventes abruptes. Nous estimons que l’achat d’options de vente (puts) de court terme sur le peso constitue un moyen pertinent de protéger les portefeuilles contre des escalades géopolitiques imprévues dans les semaines à venir.
Enfin, il convient de surveiller la réduction du différentiel de taux, à mesure que la Banque du Mexique poursuit l’assouplissement de sa politique monétaire après un pic historique à 11,25 %. Un écart plus faible entre les taux américains et mexicains affaiblit inévitablement le carry trade, très prisé, qui a soutenu le peso pendant des années. Les traders de produits dérivés devraient envisager de conclure des swaps positionnés sur un affaiblissement du peso, à mesure que ces avantages de rendement continuent de s’éroder.
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