Le peso mexicain s’est affaibli face au dollar américain lors de la séance nord-américaine de vendredi, cédant plus de 0,65% alors que le billet vert bénéficiait de la demande d’actifs refuges liée aux tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’USD/MXN évoluait autour de 17,53 après s’être redressé depuis un plus bas à 17,41. Le sentiment de risque s’est globalement dégradé avec la baisse des valeurs de semi-conducteurs, tandis que la hausse des prix du pétrole a relancé le débat sur la possibilité que la Réserve fédérale durcisse encore sa politique, réduisant un écart de taux qui avait auparavant soutenu le peso, lequel avait entamé son cycle d’appréciation début 2025.
Les données américaines ont envoyé des signaux contrastés pour les taux. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juillet est remonté à 54 contre 50,7, et les anticipations d’inflation se sont repliées, tandis que l’indice dollar (DXY) a progressé de 0,05% à 100,76. La semaine prochaine, l’attention se déplacera vers les ventes au détail, l’emploi et l’inflation de mi-juillet au Mexique, tandis que le calendrier américain inclut des données sur l’emploi et les PMI flash de S&P Global, avant la réunion de la Fed du 29 juillet. Sur le plan graphique, l’USD/MXN était coté à 17,5333, avec une résistance proche de 17,5456 et une résistance de plus long terme autour de 18,1200 ; le support se situait sur le regroupement des moyennes mobiles simples (SMA) à 50/100/200 jours près de 17,3856, tandis que le RSI à 14 jours évoluait autour de 54,8.
Pressions géopolitiques et flux vers les valeurs refuges
Nous observons que le peso mexicain subit une forte pression, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient incitant les investisseurs à se tourner vers le dollar américain, valeur refuge. Plus précisément, les conflits en cours à proximité du détroit d’Ormuz menacent les chaînes d’approvisionnement mondiales, ce qui, historiquement, accroît la volatilité et affaiblit les devises des marchés émergents. Avec l’USD/MXN qui se traite actuellement autour de 17,53, nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur d’une poursuite de la dynamique haussière de cette paire de devises dans les prochaines semaines.
Les dernières données américaines confortent ce biais haussier sur le billet vert, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan ayant récemment grimpé à 54. Par ailleurs, alors que des responsables de la Réserve fédérale avertissent que l’inflation reste trop élevée, le marché intègre un scénario de taux « plus élevés plus longtemps ». Nous estimons que ce contexte macroéconomique fait de l’achat d’options d’achat (calls) USD/MXN à court terme un moyen pertinent de capter d’éventuels à-coups haussiers du dollar.
Risques domestiques au Mexique et configuration technique
Sur le plan local, nous suivons de près les prochaines publications mexicaines sur les ventes au détail, l’emploi et l’inflation de mi-juillet. Si l’inflation au Mexique ralentit plus vite que prévu, la Banque du Mexique pourrait assouplir sa politique, ce qui réduirait rapidement l’avantage de rendement du peso. Les opérateurs sur dérivés devraient envisager le recours à des options de vente (puts) sur le peso afin de se couvrir contre ces risques domestiques imminents.
D’un point de vue technique, l’USD/MXN se maintient au-dessus de ses moyennes mobiles à 50, 100 et 200 jours, regroupées autour de 17,38. Nous recommandons de surveiller la résistance immédiate à 17,54 : une rupture nette au-dessus de ce seuil pourrait ouvrir la voie vers le prochain plafond majeur à 18,12. Pour exploiter cette configuration, les investisseurs peuvent s’intéresser à des spreads haussiers via calls (bull call spreads) afin de limiter le coût de la prime tout en se positionnant en vue d’une cassure.
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