Le NZD/USD évoluait autour de 0,5685 lors des échanges asiatiques vendredi, se maintenant près d’un plus haut d’une semaine atteint mardi, après des mouvements dans les deux sens lors de la séance précédente. Avec la publication du rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, NFP) attendue, les échanges sont restés prudents, les marchés évaluant la manière dont ces données pourraient façonner les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale et la demande de dollar à court terme.
Sur les marchés de taux, une probabilité de 64% d’une hausse de la Fed en septembre était intégrée, et, séparément, une probabilité proche de 85% d’un mouvement d’ici la fin de l’année, après l’accélération de l’inflation américaine des consommateurs en mai à un plus haut de trois ans et la réaffirmation par les responsables de l’objectif de 2%. Certaines statistiques américaines ont été plus faibles — l’emploi privé ADP a progressé de 98 000 en juin contre 122 000 auparavant et 113 000 attendu, tandis que l’ISM manufacturier a reflué à 53,3 contre 54 — mais le dollar est resté ferme, également soutenu par les tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz et la reprise de frappes sur Kyiv. La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande vise une inflation comprise entre 1% et 3%, centrée sur 2%, tandis que les moteurs du NZD incluent aussi la demande chinoise et les prix des produits laitiers.
Niveaux clés, perspectives de la politique de la Fed et position de la RBNZ
Nous estimons que le NZD/USD trouve un certain soutien près de 0,6050, mais il reste plafonné sous ses récents sommets. La plupart des opérateurs évitent de prendre de grandes positions avant la publication cruciale du rapport américain sur l’emploi (NFP) attendue demain. Nous pensons que cette prudence limitera, pour l’instant, toute action de prix significative.
Le prochain rapport NFP est déterminant pour évaluer la prochaine décision de la Réserve fédérale. Un chiffre solide renforcerait la posture « higher for longer » de la Fed, d’autant que les dernières données de CPI américaines de mai montrent une inflation qui reste obstinément à 2,9%. Cela soutiendrait le dollar et pousserait probablement le NZD/USD à la baisse.
À l’inverse, nous ne misons pas agressivement contre le dollar néo-zélandais, car la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) conserve un biais restrictif. Les dernières données d’inflation du T2 en Nouvelle-Zélande ont surpris à la hausse à 3,5%, suggérant que la RBNZ maintiendra ses taux à un niveau élevé pendant un certain temps. Cette dynamique domestique explique pourquoi la paire n’a pas davantage reculé malgré la force généralisée du dollar.
Vents contraires externes et sentiment de marché
Cela dit, le dollar néo-zélandais fait face à des vents contraires que les traders doivent surveiller. Les récents chiffres du PMI manufacturier chinois ont reculé de façon inattendue à 49,8, signalant une contraction susceptible de freiner la demande pour les exportations néo-zélandaises. Si la dernière enchère Global Dairy Trade a enregistré une hausse modeste des prix de 1,2%, cela ne suffit pas à compenser les inquiétudes liées à l’essoufflement de l’économie chinoise.
Plus largement, le sentiment de marché plaide aussi en faveur d’une détention de dollars américains. Les différends commerciaux persistants entre grands blocs économiques et les tensions dans l’Indo-Pacifique incitent les investisseurs à la prudence et renforcent la demande d’actifs refuges. Dans cet environnement « risk-off », les devises liées aux matières premières, comme le kiwi, ont tendance à être sous pression.
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