Le NZD/USD s’échangeait près de 0,5710 vendredi, en hausse de 0,21 %, alors que le Dollar américain s’affaiblissait après un rapport sur l’emploi aux États-Unis plus faible que prévu et qu’une amélioration de l’appétit pour le risque soutenait le Kiwi. Avec les marchés américains fermés pour l’Independence Day, la liquidité devait être plus réduite, ce qui pourrait limiter la poursuite du mouvement. Un soutien est également venu de données chinoises : l’indice PMI des services RatingDog a reculé à 54,1 en juin contre 54,4 en mai, tout en continuant de signaler une expansion régulière du secteur des services, un contexte généralement important pour la Nouvelle-Zélande compte tenu de son exposition commerciale à la Chine.
Sur le front des taux, ASB Bank n’anticipe plus de relèvement en juillet de la part de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ), prévoyant que le taux directeur (Official Cash Rate) sera laissé inchangé ce mois-ci avant une reprise graduelle du resserrement à partir de septembre ; la banque projette des hausses de 25 points de base portant le taux de politique monétaire à 3,25 % début 2027. Aux États-Unis, les créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juin ont augmenté de 57 000, contre 110 000 attendus, et l’indicateur CME FedWatch montrait que la probabilité implicite d’un mouvement en septembre retombait à environ 53 % contre près de 63 %, pesant sur le billet vert.
Ralentissement du marché du travail américain et perspectives pour le NZD/USD
Compte tenu du net ralentissement du marché du travail américain, nous voyons une opportunité claire pour le NZD/USD de s’inscrire en hausse au cours des prochaines semaines. L’ajout de seulement 57 000 emplois n’est pas un événement isolé, mais confirme une tendance au refroidissement observée sur l’année écoulée, les offres d’emploi américaines étant récemment repassées sous 8 millions pour la première fois depuis 2021. Cette faiblesse fondamentale de l’économie américaine exerce une pression baissière significative sur le Dollar.
Cela crée une divergence de politique monétaire marquée sur laquelle il est possible de se positionner. Alors que la Réserve fédérale est désormais moins susceptible de relever ses taux, l’inflation en Nouvelle-Zélande reste obstinément élevée, dernier chiffre en date à 3,6 % en rythme annuel, maintenant la RBNZ sur une trajectoire de resserrement. Nous anticipons un creusement de cet écart de politique monétaire entre les deux banques centrales, ce qui bénéficierait directement au dollar néo-zélandais.
Stratégie de trading et impact des données chinoises
Pour les traders, cela plaide pour un positionnement en faveur d’une poursuite du renforcement du NZD/USD via des produits dérivés. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur la paire NZD/USD constitue une stratégie pertinente pour tirer parti d’un potentiel haussier attendu tout en maîtrisant le risque. La hausse de la volatilité de marché après le rapport sur l’emploi rend ces options plus sensibles aux mouvements de prix, ce qui correspond précisément à l’objectif de cette stratégie.
Les signaux économiques favorables en provenance de Chine, principal partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande, apportent un soutien supplémentaire à cette lecture. Le secteur des services chinois est désormais en expansion depuis 18 mois consécutifs, signe d’une stabilisation qui soutient la demande pour les exportations néo-zélandaises. Cela contribue à isoler le NZD des craintes de ralentissement mondial et renforce sa performance relative face à un Dollar américain en perte de vitesse.
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