Le NZD/USD s’est échangé près de 0,5860 mardi, en légère baisse après avoir rebondi depuis ses plus bas de la séance. Le dollar américain est resté stable dans un climat prudent sur les marchés. L’aversion au risque (préférence pour la sécurité plutôt que pour les actifs risqués) a augmenté alors que la guerre au Moyen-Orient entrait dans sa troisième semaine. La hausse des prix du pétrole brut a ravivé les craintes d’un retour de l’inflation (hausse générale des prix).

La Réserve fédérale au centre de l’attention

Les marchés s’attendent surtout à ce que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) laisse ses taux inchangés mercredi, dans la fourchette 3,50%–3,75%. L’attention se porte sur les nouvelles prévisions et les propos de Jerome Powell: un ton plus « faucon » (plus dur, favorable à des taux élevés pour freiner l’inflation) pourrait soutenir le dollar. Le mandat de Powell doit se terminer en mai, ce qui attire encore plus l’attention sur ses messages. Certaines banques ont modifié leurs prévisions: Goldman Sachs repousse par exemple les baisses de taux attendues, car l’inflation reste plus tenace, en partie liée aux tensions géopolitiques (tensions entre pays) et aux prix de l’énergie. En Nouvelle-Zélande, le PIB (produit intérieur brut, mesure de la production de l’économie) du quatrième trimestre est attendu mercredi. Les prévisions indiquent +0,4% sur le trimestre et +1,7% sur un an. La direction à court terme pourrait dépendre du message de la Fed, de l’évolution au Moyen-Orient et de la publication du PIB.

Parallèles historiques et positionnement

Nous avons vu ce même schéma fin 2025, avec le NZD/USD autour de 0,5860 alors que les tensions géopolitiques et une Fed plus stricte soutenaient le dollar. Cette phase d’aversion au risque a installé une zone de prix plus basse pour la paire. Les craintes d’un retour de l’inflation, liées à la hausse du pétrole, se sont révélées fondées. La Fed a bien laissé ses taux inchangés lors de cette réunion, mais l’inflation qui restait élevée durant l’hiver a changé la donne. L’indice des prix à la consommation « de base » (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation), publié en février 2026, a montré une hausse inattendue à 3,8% sur un an. Cela a conduit la Fed à appliquer une dernière hausse de 0,25 point de pourcentage (25 points de base) le mois dernier. Cela a renforcé l’idée que les baisses de taux ne sont plus pour bientôt, probablement repoussées à 2027. L’attention s’est désormais tournée vers la nouvelle présidente de la Fed, au ton encore plus dur que Powell en fin de mandat. Ses discours récents ont souligné les risques de baisser les taux trop tôt, ce qui soutient le dollar. Cela contraste avec la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (banque centrale), plus favorable à des taux plus bas. Avec le recul, le PIB néo-zélandais du T4 2025 a été plus faible que les 0,4% attendus, à seulement 0,2%. Cela a confirmé un net ralentissement de l’économie intérieure. Les données de février 2026 montrent que le taux de chômage de la Nouvelle-Zélande est monté à 4,5%, donnant à la banque centrale davantage de raisons d’envisager des baisses de taux. La hausse du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient a fini par s’atténuer, avec le WTI (référence américaine du pétrole) autour de 81 $ le baril après un pic au-dessus de 95 $ fin 2025. Cela a réduit une partie de la pression sur l’inflation globale (inflation affichée), mais la solidité de l’économie américaine continue de diverger des difficultés de pays comme la Nouvelle-Zélande. Cet écart fondamental explique en grande partie les mouvements des paires de devises. Compte tenu de cet écart, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de se préparer à une poursuite de la faiblesse du kiwi (dollar néo-zélandais). Acheter des options de vente (droit de vendre à un prix fixé) sur le NZD/USD avec un prix d’exercice (prix fixé à l’avance) autour de 0,5700 pour les prochains mois offre une protection en cas de nouvelle baisse. La volatilité (ampleur des variations de prix) reste élevée, ce qui suggère que des stratégies comme les « call spreads » (achat et vente d’options d’achat à des prix d’exercice différents pour réduire le coût) peuvent aussi réduire le coût d’un pari à la baisse. Ce mouvement de marché rappelle le début des années 2000, quand un dollar fort et des rythmes de croissance différents entre régions ont créé des tendances durables sur le marché des changes. À l’époque, aller contre la tendance principale faisait perdre. Il faut s’attendre à ce que les mouvements contre le dollar soient, le plus souvent, de courtes occasions de vendre dans un avenir proche.

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