Résister à la pression étrangère
Les remarques actuelles suggèrent que la Banque du Japon résistera à la pression étrangère pour augmenter les taux d’intérêt immédiatement. Cela semble être une tentative officielle de gérer les attentes du marché avant la prochaine réunion politique. Cela augmente la probabilité d’une poursuite de la faiblesse du yen tant que la BOJ privilégie son propre calendrier. L’écart important des taux d’intérêt reste le principal moteur pour les traders de devises. Avec le taux des fonds fédéraux américain maintenu à 5,25 % et le taux de politique de la BOJ à seulement 0,10 %, l’incitation à vendre le yen pour acheter des dollars à rendement plus élevé est immense. Cette semaine, le taux de change USD/JPY se situe autour de 165, un niveau qui a historiquement suscité des inquiétudes officielles. Les données récentes donnent à la BOJ une justification pour son attitude patiente, que nous croyons qu’elle maintiendra. L’indice des prix à la consommation de base du Japon pour juillet 2025 était de 2,1 %, marquant un léger recul par rapport à 2,3 % en juin. Cette tendance soutient l’argument selon lequel l’inflation se stabilise autour de l’objectif de 2 %, réduisant l’urgence d’une augmentation des taux. Étant donné cette incertitude, nous constatons une demande notable pour des options sur le yen. Les traders achètent des straddles USD/JPY, qui profitent d’une large fluctuation de prix dans les deux sens, avec des échéances fixées pour fin septembre. Cela est directement lié à la volatilité accrue attendue autour de la prochaine réunion de la BOJ.Interventions sur le marché des changes
Nous devons également examiner ce qui s’est passé par le passé, notamment les interventions de change du ministère des Finances en 2022 et 2024 lorsque le yen a atteint des niveaux faibles similaires. En conséquence, certains traders achètent des options d’achat JPY peu coûteuses et « hors de la monnaie ». Celles-ci agissent comme des tickets de loterie à faible coût qui rapporteraient de manière significative si le gouvernement intervenait soudainement pour renforcer le yen. Cette divergence de politique impacte également les produits dérivés sur actions. Un yen faible stimule généralement les bénéfices des exportateurs japonais, et nous avons observé l’indice Nikkei 225 grimper de plus de 15 % depuis le début de l’année 2025. Les traders utilisent les contrats à terme sur le Nikkei pour spéculer que l’inaction continue de la BOJ maintiendra les actions en bonne position dans les semaines à venir.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
