Le ministère chinois des Affaires étrangères a déclaré mercredi, pendant la séance de marché en Europe, qu’il donnera des informations sur le report d’une réunion entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping. Trump a déclaré mardi que la réunion serait reportée tant que la guerre avec l’Iran se poursuit. Trump a dit aux journalistes à la Maison-Blanche : « Nous reprogrammons la réunion », et a précisé que la Chine avait accepté ce changement, selon Al Jazeera. Le ministère chinois des Affaires étrangères a déclaré que la diplomatie entre chefs d’État a un rôle unique dans les relations entre les États-Unis et la Chine, et qu’il continuera les échanges sur la visite de Trump. Les marchés ont montré peu de réaction immédiate en Australie. Au moment de la publication, l’AUD/USD était en hausse de 0,13 % autour de 0,7115. La reprise de Trump comme 47e président des États-Unis a ravivé les tensions, après avoir promis des droits de douane de 60 % pendant la campagne de 2024 et les avoir appliqués le 20 janvier 2025. Le report de la rencontre présidentielle ajoute de l’incertitude, ce qui alimente fortement les mouvements brusques des prix sur les marchés. Nous pensons que la volatilité implicite (niveau de volatilité attendu par le marché, déduit des prix des options) va augmenter, et que des traders pourraient regarder des options d’achat sur le VIX (contrats donnant le droit d’acheter; le VIX est un indice qui mesure la volatilité attendue du marché actions américain) pour protéger leurs portefeuilles contre une baisse soudaine. Lors des premières annonces de droits de douane en 2025, le VIX avait bondi de plus de 30 % en quelques semaines. La réaction limitée du dollar australien a peu de chances de durer, car c’est un instrument très échangé qui sert souvent d’indicateur indirect de l’économie chinoise. On a déjà vu l’indice PMI manufacturier officiel de la Chine (enquête auprès des entreprises; sous 50 signifie une baisse de l’activité) reculer à 49,5 en février, ce qui signale une contraction liée aux nouveaux droits de douane. Ainsi, des traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un prix de référence) peuvent envisager d’acheter des options de vente sur la paire AUD/USD (contrats donnant le droit de vendre) pour viser une baisse possible sous 0,7000. Cette incertitude prolongée devrait peser sur les contrats à terme sur indices boursiers (contrats pour acheter ou vendre un indice à une date ultérieure), surtout sur le Nasdaq 100, vu l’exposition de la tech aux chaînes d’approvisionnement et aux marchés chinois. On se souvient que les actions des fabricants de puces avaient été particulièrement touchées pendant les tensions commerciales de 2018 et 2019. Vendre des contrats à terme sur indice ou acheter des options de vente sur certains ETF tech (fonds cotés en Bourse) pourrait devenir plus fréquent. Les marchés des matières premières, surtout l’agriculture, surveillent de près d’éventuelles mesures de riposte de la Chine. Les contrats à terme sur le soja américain reflètent déjà ce risque, avec une baisse d’environ 15 % depuis que les droits de douane de 60 % ont été confirmés au début de l’an dernier. Les traders utilisent probablement des positions vendeuses (parier sur une baisse) sur les contrats à terme pour se couvrir contre un scénario comme en 2018, quand la Chine a déplacé ses achats vers l’Amérique du Sud. L’effet inflationniste de ces droits de douane devient plus visible, avec le dernier indice américain des prix à la consommation (mesure de l’évolution des prix payés par les ménages) de février en hausse à 3,9 % sur un an. Cela complique la trajectoire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) et crée des opportunités sur les dérivés de taux d’intérêt (contrats liés aux taux). Les traders utilisent de plus en plus des options sur contrats à terme du Trésor américain (obligations d’État) pour parier sur un report ou non des baisses de taux prévues.

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